Различие между криптовалютами и традиционными финансовыми моделями всегда было горячей темой споров среди участников рынка и регулирующих органов. Комиссия США по ценным бумагам и биржам (SEC) оказалась в центре этих дискуссий из-за ее роли в определении того, какие активы считаются ценными бумагами.

Хотя SEC еще не установила окончательного стандарта для оценки того, являются ли криптовалюты ценными бумагами, она указала, что будут учитываться следующие критерии:

  1. Закон о ценных бумагах 1933 года.

  2. «Тест Хауи» — набор критериев, используемых для определения того, является ли что-либо ценной бумагой: инвестиционный контракт, сделка или бизнес-модель, в которой люди вкладывают деньги в предприятие с ожиданием получения прибыли исключительно от усилий других.

  3. Ключевые прецеденты, установленные Верховным судом США в деле SEC против W.J. Howey Co., 328 U.S. 293 (1946), которые привели к созданию «теста Хоуи».

Применяя эти стандарты к рынку криптовалют, SEC определила несколько типов криптовалют, соответствующих этим определениям. Список из 37 криптовалютных «ценных бумаг», упомянутых SEC в юридических документах, включает в себя:

Включение Filecoin (FIL) в этот список вызвало споры, поскольку FIL широко торговался на различных биржах США, а Grayscale Filecoin Trust ранее был предложен Grayscale Investments.

Grayscale Investment подала заявление о регистрации в SEC о преобразовании своего Filecoin Trust в публичную компанию на рынке ценных бумаг в апреле 2023 года. Однако неожиданное решение SEC вчера привело к тому, что Grayscale отозвала регистрацию Filecoin Trust, оставив заинтересованным сторонам бороться с последствиями. .

Последствия торговли криптовалютами «ценными бумагами»

Участие в покупке и продаже незарегистрированных ценных бумаг обычно считается нарушением законодательства США. Это положение требует, чтобы ценные бумаги были зарегистрированы в SEC перед проведением публичных торгов.

Хотя есть исключения, такие как продажа аккредитованным инвесторам или частным биржам, торговля незарегистрированными ценными бумагами может привести к значительным штрафам, включая штрафы и изъятие прибыли.

В соответствии с новой классификацией SEC индивидуальные инвесторы и биржи сталкиваются со следующими проблемами:

Для бирж, листингующих «ценные бумаги» криптовалюты

Им может грозить юридическая проверка, как в случае с Coinbase.

Несколько других бирж США, таких как Binance US, включили в список более десятка криптовалют, которые SEC считает незаконными, что приводит к судебным искам и потенциальным последствиям для их операций.

Риск штрафов и юридических последствий, если они продолжат листинг этих «ценных бумаг» без надлежащей регистрации или четкой классификации в SEC, как это было с Kraken в середине 2022 года.

Для индивидуальных инвесторов

Эта новая классификация может усложнить их торговую деятельность и повлиять на прибыльность их портфеля:

Прежде чем торговать «ценными бумагами», им необходимо учитывать такие факторы, как законы и правила, регулирующие эти транзакции.

Эти токены могут быть исключены из листинга биржами во избежание потенциальных юридических санкций.

Токены, исключенные из листинга, будут испытывать снижение ликвидности, что затрудняет торговлю.

Будущее токенов безопасности в криптовалюте

Недавние действия SEC по отнесению некоторых типов криптовалют к ценным бумагам указывают на значительный сдвиг в правовой сфере. Критики утверждают, что:

Принудительные меры и недавние решения SEC могут помешать инновациям в индустрии блокчейнов и криптовалют.

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг также считает, что, хотя криптоиндустрия нуждается в регулирующем надзоре, правила должны быть соответствующими, чтобы избежать сдерживания прогресса в этой области. Введение запрета вместо соответствующих правил приведет к тому, что криптокомпании переместятся за пределы Соединенных Штатов, как это видно на примере FTX, в результате чего США потеряют свое технологическое преимущество перед конкурентами.

Проекты блокчейна часто собирают средства посредством первичных предложений монет (ICO), которые теперь можно считать «ценными бумагами» в интерпретации SEC. В результате эти проекты должны соответствовать строгим, громоздким и дорогостоящим нормативным требованиям, что затрудняет их соблюдение небольшими проектами.

Это затрудняет инвесторам из США доступ к инвестиционным возможностям в новых проектах через ICO, поскольку некоторые проекты будут регистрировать операции за пределами США и блокировать инвесторов с IP-адресами в США.

Это также снижает ликвидность, ограничивает доступ к рынку и создает потенциальные юридические последствия для незарегистрированных сделок с ценными бумагами.

Краткосрочные решения для торговли токенами безопасности

Учитывая юридические сложности, связанные с продажей незарегистрированных ценных бумаг и конкретными случаями освобождения, получение профессиональной юридической консультации стало необходимым для всех сторон, участвующих в этой сфере.

Инвесторы, создатели проектов и особенно криптобиржи должны обладать глубоким пониманием правовой среды, чтобы успешно ориентироваться в развитии проекта.

Хотя недавние решения SEC усложнили работу участников рынка криптовалют, они также подчеркивают необходимость четкого регулирования в этой быстро развивающейся области.

Благодаря профессиональным юридическим консультациям и активным подходам заинтересованные стороны могут решить проблемы, возникающие в результате этих событий, и продолжать участвовать в динамичном рынке криптовалют.

Источник: https://azcoinnews.com/sec-identifices-37-crypto-tokens-as-securities-a-comprehensive-list.html.