$BTC $ETH #ETF #Bitcoin #Ethereum #USPPIMissMayEaseBTCPressure

Американские спотовые биткоин-ETF на этой неделе (с 9 по 13 ноября) зафиксировали чистый отток средств на сумму около 1,07 млрд долларов. Это третья неделя подряд с чистым оттоком. Согласно данным Farside Investors, чистый отток наблюдался во все пять торговых дней этой недели. Начиная с 5 ноября, чистый отток фиксируется уже семь торговых дней подряд, а его совокупный объём составил около 1,91 млрд долларов.

За две предыдущие недели чистый отток составил около 200 млн и 1,28 млрд долларов соответственно, а за три недели — около 2,55 млрд долларов. Спотовые ETF на Ethereum также зафиксировали на этой неделе чистый отток в размере около 400 млн долларов — уже шестую неделю подряд.

Отток средств из IBIT BlackRock за неделю составил 910 млн долларов

Согласно данным Farside, в понедельник на этой неделе чистый отток составил 201 млн долларов, во вторник — 95 млн долларов, в среду и четверг — 300 млн и 284 млн долларов соответственно, а в пятницу — еще 185 млн долларов.

IBIT BlackRock по-прежнему остается основным источником давления со стороны продавцов: чистый отток наблюдался каждый день на этой неделе и в общей сложности составил около 908 млн долларов — 85% от общего объема оттока. На прошлой неделе из IBIT вышло около 1,21 млрд долларов. У FBTC Fidelity чистый отток наблюдался три дня на этой неделе; в пятницу он составил 41,9 млн долларов.

MSBT под управлением Morgan Stanley стал одним из немногих ETF, двигавшихся против общей тенденции: с понедельника по четверг ежедневно фиксировался чистый приток, всего около 54,4 млн долларов.

Чистый отток с начала года увеличился примерно до 1,89 млрд долларов

По подсчетам на основе данных Farside, совокупный чистый отток средств из спотовых биткоин-ETF с начала года увеличился примерно до 1,89 млрд долларов. На прошлой неделе, когда об этом сообщалось, показатель впервые за год стал отрицательным и составлял около 830 млн долларов чистого оттока.

В тот же период биткоин продолжал дешеветь. По данным CoinGecko, его цена снизилась примерно с 75 800 долларов 8 ноября до 67 200 долларов вечером 14 ноября по тайваньскому времени — примерно на 11% за неделю. Когда 13 ноября цена опустилась ниже 69 000 долларов, по всему рынку было ликвидировано позиций на 1,47 млрд долларов; подробности — в предыдущем материале.

Настроения на рынке также опустились до уровня крайнего страха. 14 ноября индекс страха и жадности на криптовалютном рынке Alternative.me снизился до 13 пунктов, тогда как двумя днями ранее он составлял 28.

Отток средств из Ethereum ETF продолжается шестую неделю подряд; на этой неделе он составил около 400 млн долларов

Отток средств из спотовых ETF на Ethereum длится еще дольше. Согласно данным Farside по Ethereum ETF, совокупный чистый отток на этой неделе составил около 399 млн долларов. Если считать с недели, начавшейся 5 октября, чистый отток продолжается шесть недель подряд и за этот период составил около 2,28 млрд долларов. С начала года чистый отток достиг примерно 795 млн долларов.

В понедельник на этой неделе чистый отток составил 185 млн долларов, в среду — 145 млн долларов, в четверг — 70,5 млн долларов. Из ETHA BlackRock вышло около 311 млн долларов — почти 80% общего оттока. В пятницу был зафиксирован небольшой чистый приток в размере 2,3 млн долларов, главным образом благодаря притоку 11,6 млн долларов в FETH Fidelity; таким образом, завершилась серия из шести торговых дней с чистым оттоком.

По данным CoinGecko, цена эфира снизилась примерно с 2 240 долларов 8 ноября до 1 905 долларов вечером 14 ноября по тайваньскому времени — примерно на 15% за неделю, то есть сильнее, чем биткоин.

Статья «Совокупный отток средств из Bitcoin и Ethereum ETF на этой неделе составил 1,46 млрд долларов; чистый отток продолжается уже несколько недель» впервые появилась на .

【Дополнительный анализ】

【Мой дополнительный анализ】

Продолжающийся масштабный отток институциональных средств указывает на заметный рост стремления традиционного капитала избегать рисков, связанных с криптоактивами. IBIT и ETHA под управлением BlackRock стали основными источниками давления со стороны продавцов, что отражает фиксацию прибыли или ребалансировку портфелей крупными институциональными инвесторами. Распространенное ранее ожидание, что «непрерывный приток средств в ETF обеспечит криптовалютам неограниченную поддержку снизу», временно не оправдывается. На фоне изменения ожиданий относительно макроликвидности или снижения склонности к риску высоковолатильные активы первыми столкнулись с давлением из-за погашений.

【Влияние на рынок】

1. **Криптовалютный рынок (BTC, ETH): негативный прогноз.** Продолжающийся отток средств из спотовых ETF напрямую ослабляет спрос на спотовом рынке и провоцирует цепные ликвидации длинных позиций с кредитным плечом на рынке деривативов. Шесть недель чистого оттока из Ethereum ETF подряд и более значительное падение его цены по сравнению с биткоином показывают, что доверие к активам экосистемы Ethereum более уязвимо; для формирования ценового дна в ближайшей перспективе потребуется время.

2. **Американский фондовый рынок: от нейтрального до негативного прогноза.** Отток средств из ETF и снижение цен на криптовалюты создают прямое давление на акции компаний, связанных с криптовалютами, таких как Coinbase, MicroStrategy и криптомайнинговые компании. Если стремление избегать рисков усилится, это может косвенно повлиять на склонность инвесторов к риску в отношении американских технологических акций и активов с высоким коэффициентом бета.

3. **Тайваньский фондовый рынок: нейтрально.** Отток средств из криптовалютных ETF ограниченно влияет на фундаментальные показатели всего тайваньского рынка. На настроениях могут незначительно сказаться лишь акции компаний, связанных с платами расширения и видеокартами, однако их дальнейшая динамика по-прежнему будет в основном зависеть от реального спроса на ИИ-серверы и потребительскую электронику.

【За чем следить дальше】

Если темпы оттока средств из IBIT и ETHA под управлением BlackRock заметно замедлятся или сменятся чистым притоком, у рыночных настроений появятся условия для стабилизации. Кроме того, необходимо внимательно следить за направлением процентной политики ФРС и динамикой доходности гособлигаций США: улучшение макроликвидности станет ключевым фактором возвращения институционального капитала на крипторынок.

【Предупреждение о рисках】

Индекс страха и жадности опустился до экстремально низкого уровня, и рынок находится в крайне уязвимом состоянии. Если отток средств из ETF продолжится, следует учитывать риск новой волны распродаж из-за ликвидации позиций с кредитным плечом.