В четверг биткоин отступил на фоне возобновившихся опасений по поводу технологических акций, которые ослабили склонность инвесторов к риску; давление также усилил продолжающийся отток средств из спотовых ETF в США. Криптовалюта подешевела на 1,4% и торговалась около $73 500, тогда как другие цифровые активы снизились вслед за фьючерсами на американские акции.

Фьючерсы оказались под давлением из-за затянувшейся неопределённости вокруг руководства Nvidia, которая ослабила интерес к инвестициям в ИИ, поддерживавший склонность инвесторов к риску в этом году. Акции Nvidia подешевели на 10% после сообщений о том, что компания ищет возможных преемников гендиректора Дженсена Хуанга на фоне публикаций о его многочисленных внебрачных связях, в том числе с женщиной, которую подозревают в шпионаже в пользу Китая.

Снижение усугубляет и без того неуверенное восстановление после падения биткоина до минимума 2026 года — ниже $58 000 в июле. Ранее на этой неделе он достиг минимума за три месяца после того, как более высокая, чем ожидалось, инфляция в США повысила вероятность дальнейшего повышения ставок Федеральной резервной системой.

Зафиксированы уже пять сессий подряд чистого оттока средств из спотовых биткоин-ETF — в общей сложности около $1,44 млрд; в последний день из них вывели почти $300 млн. На большую часть погашений паёв пришлось доверительное управление iShares Bitcoin Trust компании BlackRock: институциональные инвесторы сокращали свои вложения. Хотя совокупный приток средств с момента запуска фондов по-прежнему велик, эта серия оттоков впервые в 2026 году привела к отрицательному балансу потоков с начала года и указала на слабый спрос со стороны новых инвесторов.

Макроэкономические условия усиливают осторожность. В октябре индекс потребительских цен вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив прогнозы; базовые показатели инфляции также остаются повышенными. Рынки оценивают вероятность ещё одного повышения ставки ФРС на четверть процентного пункта в декабре как высокую, а некоторые даже допускают более значительное повышение, если инфляционное давление сохранится. Доходность казначейских облигаций выросла, временами приближаясь к 5%, что ужесточает финансовые условия и повышает альтернативные издержки владения активами, не приносящими дохода.

Более сильные данные по рынку труда и укрепление доллара усилили сдерживающее воздействие. В такой ситуации биткоин ведёт себя скорее как высокорисковый актив с высокой бетой, чем как чистое средство сохранения стоимости: он тесно движется вслед за технологическими акциями и резко реагирует на любые неудачи, связанные с нарративом вокруг ИИ.

Исключение Strategy — крупнейшего корпоративного держателя биткоина — из глобальных фондовых индексов MSCI усилило давление, повысив вероятность принудительной продажи акций и вызвав вопросы о стратегиях накопления биткоина за счёт заёмных средств. Продажи в большей степени сосредоточены на рынке деривативов, тогда как активность на спотовом рынке продемонстрировала относительную устойчивость.

Дальнейшая динамика биткоина будет зависеть от устойчивости инфляции, политики Федеральной резервной системы и стабильности рискованных активов, поддерживаемых технологическим сектором. Если цены продолжат оставаться высокими, а ставки будут повышаться, реальные доходности останутся высокими, а ликвидность — ограниченной. Это может привести к проверке более низких уровней поддержки, если отток средств из ETF продолжится, а инвесторы сократят кредитное плечо.

Урегулирование проблем Nvidia в сочетании с замедлением инфляции, которое позволит ФРС взять паузу, улучшило бы ситуацию и могло бы возобновить приток средств в ETF и спрос со стороны корпоративных казначейств. В преддверии декабрьского заседания будут внимательно отслеживать данные по ценам производителей и комментарии ФРС. Пока инфляция не продемонстрирует устойчивого движения к целевому уровню, а институциональный спрос не восстановится, биткоин, вероятно, будет оставаться чувствительным к настроениям на фондовом рынке и ожиданиям относительно денежно-кредитной политики, а его восстановление — неустойчивым.