12 ноября биткоин опустился до отметки $71 000, поскольку восстановление сошло на нет. Высокая инфляция в США, продолжающийся отток средств из спотовых ETF и низкая ликвидность ухудшили настроения на рынке. Ethereum также снизился почти до $2 000.

Два графика CryptoQuant показывают структуру рынка, стоящую за падением.

Сначала рассмотрим биткоин: показатель роста спроса на спотовом рынке и рынке бессрочных фьючерсов (сумма за 30 дней) демонстрирует ослабление спроса на обоих рынках. Ранее данные указывали на улучшение спроса на спотовом рынке, несмотря на ухудшение спроса на фьючерсы. Однако последняя оценка аналитика составляет −280 000 BTC для спотового спроса и −82 000 BTC для спроса на фьючерсы, то есть в сумме −362 000 BTC. Улучшение действительно было, но оказалось недолгим. CVD тейкеров на фьючерсном рынке по-прежнему указывал на преобладание продаж, тогда как активность тейкеров на спотовом рынке была ближе к нейтральной.

Во-вторых, биткоин: показатель Miner to Exchange Flow (Total) 10 ноября резко вырос до 2 077 BTC — примерно в 16 раз выше его среднесуточного значения за последние 30 дней, составляющего 127 BTC. Около 97% средств поступило из Antpool. Это не свидетельствует о массовых продажах со стороны майнеров: депозиты на биржи могут также отражать переводы казначейских средств. Однако рост сложности майнинга в сочетании со снижением цены BTC может сокращать маржу майнеров.

Другие факторы давления сохраняются. 11 ноября чистый отток средств из американских спотовых биткоин-ETF составил около 300 млн долларов. Glassnode также сообщила о сокращении предложения стейблкоинов на 14,2 млрд долларов за 30 дней. Краткосрочные держатели по-прежнему испытывают давление: цена остаётся вблизи их средней себестоимости в 75 600 долларов.

Моё мнение: позиции с кредитным плечом закрываются, но спрос на спотовом рынке устойчиво не восстановился. Следите за ростом спроса, премией Coinbase, потоками средств в ETF и тем, превращаются ли переводы от майнеров в реальные продажи. Для устойчивого отскока нужны новые покупатели, а не просто меньшее число продавцов.

Автор: XWIN Japan