Выручка AMD от ИИ растёт. Вместе с ней растёт и потребность в оборотном капитале.
Результаты AMD за третий квартал были сильными.
Выручка выросла на 45%, до $13,38 млрд. Продажи подразделения центров обработки данных почти удвоились и достигли $8,55 млрд, а операционная прибыль по GAAP выросла более чем вдвое — до $2,83 млрд.
Но отчёт о движении денежных средств рассказывает более сложную историю.
Свободный денежный поток в третьем квартале составил всего $554 млн против $1,56 млрд во втором квартале, несмотря на рост выручки и операционной прибыли.
Запасы за квартал увеличились почти на $3 млрд. Дебиторская задолженность также значительно выросла, что отчасти компенсировалось увеличением кредиторской задолженности.
Варранты, выданные клиентам AMD, добавляют ещё один нюанс. Неденежный убыток от переоценки справедливой стоимости в размере $1,1 млрд снизил отражённую в отчётности прибыль, а будущие сокращения выручки, связанные с варрантами, и потенциальное размытие долей по-прежнему важны для акционеров.
Главный вопрос — что произойдёт по мере расширения масштабов производства MI450 и Helios компанией AMD.
Переход от отдельных чипов к ИИ-системам масштаба стойки может увеличить потребность в оборотном капитале до того, как выручка превратится в денежные средства.
Это не опровергает историю роста. Но меняет то, что инвесторам нужно оценивать.
Следующее испытание — не только то, сколько ИИ-систем поставит AMD, но и то, насколько эффективно эти поставки превращаются в денежные средства.
#stocks
$AMD.US
Результаты AMD за третий квартал были сильными.
Выручка выросла на 45%, до $13,38 млрд. Продажи подразделения центров обработки данных почти удвоились и достигли $8,55 млрд, а операционная прибыль по GAAP выросла более чем вдвое — до $2,83 млрд.
Но отчёт о движении денежных средств рассказывает более сложную историю.
Свободный денежный поток в третьем квартале составил всего $554 млн против $1,56 млрд во втором квартале, несмотря на рост выручки и операционной прибыли.
Запасы за квартал увеличились почти на $3 млрд. Дебиторская задолженность также значительно выросла, что отчасти компенсировалось увеличением кредиторской задолженности.
Варранты, выданные клиентам AMD, добавляют ещё один нюанс. Неденежный убыток от переоценки справедливой стоимости в размере $1,1 млрд снизил отражённую в отчётности прибыль, а будущие сокращения выручки, связанные с варрантами, и потенциальное размытие долей по-прежнему важны для акционеров.
Главный вопрос — что произойдёт по мере расширения масштабов производства MI450 и Helios компанией AMD.
Переход от отдельных чипов к ИИ-системам масштаба стойки может увеличить потребность в оборотном капитале до того, как выручка превратится в денежные средства.
Это не опровергает историю роста. Но меняет то, что инвесторам нужно оценивать.
Следующее испытание — не только то, сколько ИИ-систем поставит AMD, но и то, насколько эффективно эти поставки превращаются в денежные средства.
#stocks
$AMD.US