Стоит отметить историческую закономерность: медвежьи рынки в периоды повышения ставок ФРС возникали лишь тогда, когда рост ставок одновременно давил и на оценку акций, и на балансы компаний.

Когда страдал только один из этих факторов, мы наблюдали коррекции, а не полноценные медвежьи рынки.

А что сейчас? Похоже, мы относимся ко второму случаю. Несмотря на подорожание капитала, балансы компаний остаются относительно устойчивыми. Это и служит подушкой безопасности.

Это не значит, что мы неуязвимы, но условий двойного давления, которые исторически приводили к просадкам на 30% и более, сейчас нет. Контекст важнее, чем просто уровень ставок.