Форвардные коэффициенты P/E снизились, пока рынок движется в боковом тренде, а аналитики повышают прогнозы по прибыли. Но мы всё ещё находимся на одно стандартное отклонение выше исторического среднего.

Дешевле ≠ дёшево.

Сжатие оценки не означает, что вы достигли справедливой стоимости. Это лишь значит, что актив стоит дешевле, чем на пике. Если долгосрочное среднее для вас — нижняя граница, а не верхняя, значит, вы всё ещё платите премию за будущий рост, который может как произойти, так и нет.

Контекст имеет значение. Возврат к среднему работает в обе стороны.