В среду новость разошлась по лентам: MSCI исключит Strategy ($MSTRB ), крупнейшего публичного держателя биткоина, из глобальных индексов инвестируемого рынка. Часом ранее акции закрылись по цене $122.35. На внебиржевых торгах они подешевели примерно на 0.8%.
Что решила MSCI.
Это была первая проверка индексов по новому правилу MSCI для «неоперационных компаний», окончательно утверждённому в середине октября. Согласно ему, операционные активы должны составлять более 50% от общего объёма активов компании, а компании, не соответствующие этому критерию, проверяются по пяти дополнительным коэффициентам. Strategy сразу попала в список на исключение, минуя список наблюдения.
Reuters резюмировало позицию MSCI: эти компании «больше похожи на инвестиционные фонды». Изменение вступит в силу после закрытия торгов в США 30 ноября.
Кому придется продавать.
Фонды, отслеживающие индексы MSCI, владеют примерно 13 млн акций MSTR — около 3,1% акций компании.
По цене закрытия в среду это около $1.6B.
Сама Strategy отмечала, что это меньше обычного объема торгов за один день.
Вы также можете встретить более крупную цифру: оценку JPMorgan в $2.8B, которая вырастет до $8.8B, если другие индексные провайдеры последуют этому примеру. Эти расчеты основывались на более раннем предложении MSCI, касавшемся криптовалют, а не на окончательном правиле.
Кто еще в списке.
В предварительный список MSCI также попали Metaplanet, Upexi, Yellow Cake и Skel.
На Strategy приходится более 90% их совокупной капитализации с учетом free float.
Окончательный статус компаний поменьше пока не подтвержден.
Что говорит Strategy.
В августовском письме Майкл Сэйлор и генеральный директор компании Фонг Ле назвали это предложение «дискриминационным, произвольным и ошибочным», а компания заявила, что исключение не окажет существенного влияния на ее бизнес.
Почему это важно для трейдеров биткоина.
Strategy владеет 850,364 $BTC по средней цене покупки $75,456. Биткоин торгуется около $73,775, поэтому на бумаге стоимость криптовалютных резервов компании ниже цены покупки. На прошлой неделе она купила всего 1,036 BTC и потратила больше средств от продажи акций — $188.3M — на обратный выкуп привилегированных акций STRC.
Strategy финансирует покупку биткоина главным образом за счет продажи акций MSTR через программу размещения по рыночной цене.
Снижение спроса на MSTR со стороны индексных фондов не заставит Strategy продать ни одной монеты, но может затруднить новые продажи акций и замедлить покупки.
Общая ситуация на рынке.
Американские спотовые BTC-ETF фиксируют отток средств уже четыре дня подряд — всего около $1.14B.
Индекс страха и жадности держится на уровне чуть выше 20.
После прошлой недели с высокими показателями инфляции вероятность повышения ставки ФРС 9 декабря оценивается почти в 90%.
Уровни, за которыми стоит следить по $BTC.
Сопротивление на уровне $75,000, цена покупки Strategy — $75,456, а 50-недельная средняя — около $76.1K.
Поддержка на уровне 200-дневной средней около $73.2K, затем минимум 10 ноября на $72.7K и минимум 12 апреля около $70.5K.
Три сценария.
🟢 Продажи спокойно поглощаются, и BTC снова поднимается выше цены покупки Strategy — $75.5K–$76K.
⚪ Диапазон $72.7K–$75K, пока фонды проводят ребалансировку MSTR до 30 ноября.
🔴 Дневное закрытие ниже $72.7K на фоне продолжающегося оттока средств из ETF откроет путь к $70.5K.
Что дальше.
30 ноября после закрытия торгов в США: исключение вступает в силу.
Середина декабря: ежегодная ребалансировка Nasdaq-100, в ходе которой MSTR сохранила место в индексе в прошлом году. О планах S&P или FTSE пока не сообщалось.
На мой взгляд, принудительные продажи сами по себе выглядят вполне управляемыми. Главный вопрос — замедлит ли потеря индексного спроса работу механизма Strategy по привлечению средств через продажу акций для покупки биткоина, в то время как из ETF тоже продолжается отток.
По какой цене будет торговаться $BTC 30 ноября, когда исключение вступит в силу? Назовите цифру 👇
Образовательный контент, не финансовая рекомендация. Проведите собственное исследование.
#BTC #CryptoNews #Write2Earn #MSTR #strategy