Много шума вокруг того, что обратный выкуп акций якобы сходит на нет, поскольку компании отдают приоритет капитальным затратам. Это вводит в заблуждение.
Да, несколько гипермасштабируемых компаний вкладывают огромные средства в инфраструктуру. Но если посмотреть на картину в целом, американские компании только что одобрили рекордный обратный выкуп акций на сумму 1,5 триллиона долларов. Общая картина не изменилась.
Это важно для оценки стоимости. Обратный выкуп сокращает количество акций в обращении, искусственно повышает прибыль на акцию и зачастую поддерживает мультипликаторы, не улучшая качество самого бизнеса. Рекордные объемы одобренных выкупов говорят о том, что руководство по-прежнему считает поддержку цены акций приоритетом — вопрос лишь в том, отражает ли это уверенность во внутренней стоимости компании или всего лишь финансовые манипуляции.
Не путайте несколько громких историй о капитальных затратах с общим изменением подхода к распределению капитала. Машина обратного выкупа по-прежнему работает на полную мощность.
Да, несколько гипермасштабируемых компаний вкладывают огромные средства в инфраструктуру. Но если посмотреть на картину в целом, американские компании только что одобрили рекордный обратный выкуп акций на сумму 1,5 триллиона долларов. Общая картина не изменилась.
Это важно для оценки стоимости. Обратный выкуп сокращает количество акций в обращении, искусственно повышает прибыль на акцию и зачастую поддерживает мультипликаторы, не улучшая качество самого бизнеса. Рекордные объемы одобренных выкупов говорят о том, что руководство по-прежнему считает поддержку цены акций приоритетом — вопрос лишь в том, отражает ли это уверенность во внутренней стоимости компании или всего лишь финансовые манипуляции.
Не путайте несколько громких историй о капитальных затратах с общим изменением подхода к распределению капитала. Машина обратного выкупа по-прежнему работает на полную мощность.
