#cpi高于预期，美股与btc再度承压
Базовый индекс вырос на 0,3% в месячном исчислении при прогнозе 0,2%. Август, сентябрь и октябрь — три месяца подряд по 0,3%. Общий показатель — 0,4% при прогнозе 0,3%. Оба превысили ожидания, базовый показатель — в большей степени.
Кривая говорит правдивее цифр. Доходность 3-месячных казначейских векселей выросла всего на 6,2 базисного пункта, 2-летних облигаций — на 20,1, 30-летних — на 10,2. Краткосрочные облигации привязаны к ключевой ставке: она не изменилась, а значит, повышение в декабре уже было заложено в цены. Изменились 2-летние облигации: рынок пересмотрел вверх всю траекторию ставок на будущее. Разница между доходностью 2-летних и 30-летних облигаций за день сократилась на 9,9 пункта.
Ещё важнее посмотреть на распределение активов. Биткоин $BTC — −2,1%, золото $XAU — −1,9%, фьючерсы на Nasdaq — −1,0%, S&P 500 — −0,5%, доллар — +0,6%. Порядок падения совпадает с порядком дюрации: чем дальше денежные потоки, тем сильнее удар. Золото тоже падает — значит, рынок закладывает рост реальных ставок, а не инфляционных ожиданий. Если бы рынок действительно боялся выхода инфляции из-под контроля, золото должно было бы дорожать.
Всего две переменные: покажет ли базовый индекс в ноябре 0,3% четвёртый месяц подряд и будет ли повышение 8–9 декабря на 25 или 50 базисных пунктов. Вероятность повышения на 25 базисных пунктов уже заложена в цены на 98,9%. Цены теперь ориентируются на 50.
Тем временем вероятность повышения ставки в декабре после публикации вчерашних данных по ИПЦ достигла 86%. Инфляция остаётся высокой, и решимость ФРС повысить ставку будет только крепнуть.
#美国CPI #美联储会议
Базовый индекс вырос на 0,3% в месячном исчислении при прогнозе 0,2%. Август, сентябрь и октябрь — три месяца подряд по 0,3%. Общий показатель — 0,4% при прогнозе 0,3%. Оба превысили ожидания, базовый показатель — в большей степени.
Кривая говорит правдивее цифр. Доходность 3-месячных казначейских векселей выросла всего на 6,2 базисного пункта, 2-летних облигаций — на 20,1, 30-летних — на 10,2. Краткосрочные облигации привязаны к ключевой ставке: она не изменилась, а значит, повышение в декабре уже было заложено в цены. Изменились 2-летние облигации: рынок пересмотрел вверх всю траекторию ставок на будущее. Разница между доходностью 2-летних и 30-летних облигаций за день сократилась на 9,9 пункта.
Ещё важнее посмотреть на распределение активов. Биткоин $BTC — −2,1%, золото $XAU — −1,9%, фьючерсы на Nasdaq — −1,0%, S&P 500 — −0,5%, доллар — +0,6%. Порядок падения совпадает с порядком дюрации: чем дальше денежные потоки, тем сильнее удар. Золото тоже падает — значит, рынок закладывает рост реальных ставок, а не инфляционных ожиданий. Если бы рынок действительно боялся выхода инфляции из-под контроля, золото должно было бы дорожать.
Всего две переменные: покажет ли базовый индекс в ноябре 0,3% четвёртый месяц подряд и будет ли повышение 8–9 декабря на 25 или 50 базисных пунктов. Вероятность повышения на 25 базисных пунктов уже заложена в цены на 98,9%. Цены теперь ориентируются на 50.
Тем временем вероятность повышения ставки в декабре после публикации вчерашних данных по ИПЦ достигла 86%. Инфляция остаётся высокой, и решимость ФРС повысить ставку будет только крепнуть.
#美国CPI #美联储会议
