Рынки полностью переиграли сценарий на декабрь.

Мы перешли от споров о снижении ставок к ожиданиям их повышения. Вероятность повышения на 25 б.п. — 84%, на 50 б.п. — 11%.

Вопрос уже не в том, «произойдёт ли это». Вопрос — «насколько сильно».

Вот что происходит, когда инфляция не сдаётся, а данные остаются горячими. У ФРС нет выбора — ей придётся сохранять жёсткую политику.

Тем, кто всё ещё держит бумаги, чувствительные к ставкам, лучше внимательно следить за ситуацией. Риск дюрации снова на повестке дня.