Темпы повышения ставок этой зимой могут ускориться! Член комитета ФРС с правом голоса Логан выступает за повышение как минимум еще на 50 базисных пунктов, а Deutsche Bank ожидает продления цикла ужесточения до следующего года
Президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан заявила, что с учетом текущих экономических перспектив ФРС необходимо повысить ставку как минимум еще дважды — на 25 базисных пунктов каждый раз, — после чего приостановить изменения политики и оценить их эффект. Она также отметила, что темпы повышения ставок этой зимой могут быть быстрее, чем с начала осени.
Тем временем инвестиционные банки Уолл-стрит пересматривают ожидания относительно траектории процентных ставок. После того как октябрьские данные по инфляции превысили прогнозы, Deutsche Bank продлил свой прогноз повышения ставки до января следующего года, ожидая ее увеличения на 25 базисных пунктов. Заявления представителей ФРС и прогнозы крупных коммерческих банков свидетельствуют о том, что обсуждение денежно-кредитного ужесточения все больше охватывает зиму и начало следующего года.
Логан считает, что текущая ставка как минимум на 50 базисных пунктов ниже необходимого уровня, и выступает за «двукратное повышение с последующей оценкой ситуации»
По мнению Логан, целевой диапазон ставки ФРС как минимум на 50 базисных пунктов ниже подходящего уровня, при котором денежно-кредитная политика оказывает умеренно сдерживающее воздействие и способствует постепенному возвращению инфляции к целевому значению. По ее словам, текущий уровень ставки не только еще не достиг порога ужесточения, но и по-прежнему способствует росту цен.
Поэтому она выступает за то, чтобы ФРС повысила ставку как минимум еще дважды — на 25 базисных пунктов каждый раз, то есть в общей сложности на 50 базисных пунктов. После этих двух повышений следует заново оценить общее состояние экономики и финансовой системы, чтобы определить дальнейшие действия. Она подчеркнула, что эта «пауза» станет лишь моментом для повторной оценки политики и не означает завершения цикла повышения ставок.
Говоря о конкретных темпах повышения ставки, Логан отметила, что они будут зависеть от недавних экономических и финансовых условий, а зимой темпы могут быть выше, чем осенью. При этом постепенная корректировка позволит домохозяйствам, компаниям и финансовым рынкам лучше адаптироваться к высоким ставкам и тем самым снизит риск чрезмерного ухудшения экономической активности.
В качестве члена Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), обладающего правом голоса в этом году, Логан в своем выступлении ясно изложила личную позицию относительно будущего курса политики.
Инфляционное давление становится все более разнообразным: помимо энергетики и пошлин, продолжают дорожать услуги
На энергетической конференции, организованной совместно Федеральными резервными банками Далласа и Канзас-Сити, Логан заявила, что проблему инфляции нельзя объяснить лишь колебаниями цен на нефть. По ее словам, недавняя геополитическая напряженность и перебои с поставками энергоносителей — далеко не единственные факторы инфляции; даже после ослабления энергетического шока более широкая тенденция к росту цен может сохраниться.
Она особо отметила, что помимо энергоносителей и промышленных товаров, затронутых пошлинами, продолжают дорожать услуги в сфере здравоохранения, ухода за детьми, общественного питания и размещения. За 12 месяцев по сентябрь включительно цены на базовые услуги, за исключением жилья и транспорта, выросли на 3,2%; на эти категории не оказывают существенного влияния пошлины, ситуация на Ближнем Востоке или спрос на микросхемы.
По оценке Логан, рост экономики США остается устойчивым, а рынок труда близок к полной занятости и даже несколько перегрет. Поскольку цель по занятости в основном достигнута, а инфляция остается высокой, денежно-кредитная политика должна перейти к умеренно ограничительному уровню, а не пассивно ждать, пока шоки со стороны предложения исчезнут сами собой.
Пауза в повышении ставки в октябре не меняет конечную цель; зимний прогноз по ставкам остается «ястребиным»
Комментируя решение ФРС не менять ставку в октябре после ее повышения на 25 базисных пунктов в сентябре, Логан пояснила, что эта пауза не повлияла на ее оценку конечного уровня ставки. Если рынок ясно понимает общий курс политики, то точный момент повышения на отдельно взятом заседании относительно мало влияет на долгосрочные процентные ставки, которые платит большинство заемщиков.
Решение Deutsche Bank добавить в прогноз повышение ставки в начале следующего года также расширило временной горизонт обсуждения политики: от отдельных заседаний по ставкам до макроэкономической траектории, охватывающей несколько лет. Главная задача Логан — как можно скорее поднять ставку до уровня, достаточного для эффективного сдерживания инфляции, тогда как финансовые институты уже учитывают вероятность более длительного ужесточения в оценке активов и рыночных прогнозах.
Для компаний и домохозяйств общий сигнал обеих сторон таков: стоимость заимствований в будущем все еще может расти, и вопрос не ограничивается тем, насколько повысят ставку на следующем заседании. Предлагаемая Логан стратегия постепенного повышения ставок призвана найти баланс между сдерживанием устойчивой инфляции и предотвращением чрезмерного ущерба для экономики.
Президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан заявила, что с учетом текущих экономических перспектив ФРС необходимо повысить ставку как минимум еще дважды — на 25 базисных пунктов каждый раз, — после чего приостановить изменения политики и оценить их эффект. Она также отметила, что темпы повышения ставок этой зимой могут быть быстрее, чем с начала осени.
Тем временем инвестиционные банки Уолл-стрит пересматривают ожидания относительно траектории процентных ставок. После того как октябрьские данные по инфляции превысили прогнозы, Deutsche Bank продлил свой прогноз повышения ставки до января следующего года, ожидая ее увеличения на 25 базисных пунктов. Заявления представителей ФРС и прогнозы крупных коммерческих банков свидетельствуют о том, что обсуждение денежно-кредитного ужесточения все больше охватывает зиму и начало следующего года.
Логан считает, что текущая ставка как минимум на 50 базисных пунктов ниже необходимого уровня, и выступает за «двукратное повышение с последующей оценкой ситуации»
По мнению Логан, целевой диапазон ставки ФРС как минимум на 50 базисных пунктов ниже подходящего уровня, при котором денежно-кредитная политика оказывает умеренно сдерживающее воздействие и способствует постепенному возвращению инфляции к целевому значению. По ее словам, текущий уровень ставки не только еще не достиг порога ужесточения, но и по-прежнему способствует росту цен.
Поэтому она выступает за то, чтобы ФРС повысила ставку как минимум еще дважды — на 25 базисных пунктов каждый раз, то есть в общей сложности на 50 базисных пунктов. После этих двух повышений следует заново оценить общее состояние экономики и финансовой системы, чтобы определить дальнейшие действия. Она подчеркнула, что эта «пауза» станет лишь моментом для повторной оценки политики и не означает завершения цикла повышения ставок.
Говоря о конкретных темпах повышения ставки, Логан отметила, что они будут зависеть от недавних экономических и финансовых условий, а зимой темпы могут быть выше, чем осенью. При этом постепенная корректировка позволит домохозяйствам, компаниям и финансовым рынкам лучше адаптироваться к высоким ставкам и тем самым снизит риск чрезмерного ухудшения экономической активности.
В качестве члена Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), обладающего правом голоса в этом году, Логан в своем выступлении ясно изложила личную позицию относительно будущего курса политики.
Инфляционное давление становится все более разнообразным: помимо энергетики и пошлин, продолжают дорожать услуги
На энергетической конференции, организованной совместно Федеральными резервными банками Далласа и Канзас-Сити, Логан заявила, что проблему инфляции нельзя объяснить лишь колебаниями цен на нефть. По ее словам, недавняя геополитическая напряженность и перебои с поставками энергоносителей — далеко не единственные факторы инфляции; даже после ослабления энергетического шока более широкая тенденция к росту цен может сохраниться.
Она особо отметила, что помимо энергоносителей и промышленных товаров, затронутых пошлинами, продолжают дорожать услуги в сфере здравоохранения, ухода за детьми, общественного питания и размещения. За 12 месяцев по сентябрь включительно цены на базовые услуги, за исключением жилья и транспорта, выросли на 3,2%; на эти категории не оказывают существенного влияния пошлины, ситуация на Ближнем Востоке или спрос на микросхемы.
По оценке Логан, рост экономики США остается устойчивым, а рынок труда близок к полной занятости и даже несколько перегрет. Поскольку цель по занятости в основном достигнута, а инфляция остается высокой, денежно-кредитная политика должна перейти к умеренно ограничительному уровню, а не пассивно ждать, пока шоки со стороны предложения исчезнут сами собой.
Пауза в повышении ставки в октябре не меняет конечную цель; зимний прогноз по ставкам остается «ястребиным»
Комментируя решение ФРС не менять ставку в октябре после ее повышения на 25 базисных пунктов в сентябре, Логан пояснила, что эта пауза не повлияла на ее оценку конечного уровня ставки. Если рынок ясно понимает общий курс политики, то точный момент повышения на отдельно взятом заседании относительно мало влияет на долгосрочные процентные ставки, которые платит большинство заемщиков.
Решение Deutsche Bank добавить в прогноз повышение ставки в начале следующего года также расширило временной горизонт обсуждения политики: от отдельных заседаний по ставкам до макроэкономической траектории, охватывающей несколько лет. Главная задача Логан — как можно скорее поднять ставку до уровня, достаточного для эффективного сдерживания инфляции, тогда как финансовые институты уже учитывают вероятность более длительного ужесточения в оценке активов и рыночных прогнозах.
Для компаний и домохозяйств общий сигнал обеих сторон таков: стоимость заимствований в будущем все еще может расти, и вопрос не ограничивается тем, насколько повысят ставку на следующем заседании. Предлагаемая Логан стратегия постепенного повышения ставок призвана найти баланс между сдерживанием устойчивой инфляции и предотвращением чрезмерного ущерба для экономики.
