# Октябрьский индекс потребительских цен (CPI) в США превысил прогнозы: рынок закладывает повышение на 25 б.п., вероятность шага на 50 б.п. растёт
Общая и базовая инфляция в США оказались выше прогнозов. Теперь рынки оценивают вероятность повышения ставки на 25 б.п. в декабре в 100%, а вероятность шага на 50 б.п. растёт. Доходность облигаций резко поднялась, акции и биткоин упали.
## CPI и годовая инфляция
По данным BLS, месячный рост CPI составил 0,4% — выше прогноза в 0,3%, но ниже сентябрьских 0,6%. Базовый CPI вырос на 0,3% против ожидавшихся 0,2%; такой темп сохраняется третий месяц подряд.
Годовой показатель не был опубликован, поскольку из-за приостановки работы федерального правительства в прошлом году сбор данных о ценах за октябрь 2025 года был прекращён. В сентябре годовая общая инфляция составила 3,7%, а базовая — 2,6%. Оценки за октябрь близки к 4% (FactSet: 4,0%; Bank of America: 3,8%); годовой темп за последние три месяца составляет 5,7%
## Компоненты
Цены на продукты питания выросли на 0,5%; жильё подорожало на 0,3%, что обеспечило более 30% месячного роста. Также подорожали отдых, медицинские услуги, автострахование, товары для дома и образование. Цены на подержанные автомобили и связь снизились. Несмотря на падение цен на бензин более чем на 4%, CPI превысил прогнозы, указывая на более широкое инфляционное давление вне энергетического сектора.
## Ожидания по ставке ФРС и Уоллер
До публикации CPI рынки оценивали вероятность повышения ставки на 25 б.п. в декабре в 80–85%; после публикации она достигла 100%. Вероятность шага на 50 б.п. растёт. В сентябре ФРС подняла ставку до 3,75–4,00%, а в октябре сохранила её без изменений. Последнее заседание в этом году состоится 8–9 декабря.
Член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер поддержал повышение на 25 б.п., даже если инфляция замедлится, но отметил, что базовый CPI на уровне 0,3% или выше станет основанием рассмотреть повышение на 50 б.п. Уоллер предупредил, что повышение только на 25 б.п. может подорвать доверие к ФРС.
## Реакция рынка
- Доходность 2-летних гособлигаций: +14 б.п., до 4,69%; 10-летних: +6,5 б.п., до 4,93%
- Фьючерсы на Nasdaq 100: −1,15%; фьючерсы на S&P 500: −0,5%
- $BTC упал примерно на 1%, до $73 600
## Криптовалюты и рисковые активы
Три месяца подряд базовый CPI растёт на 0,3%, что усиливает вероятность дальнейшего ужесточения политики после декабря. Рост ожиданий повышения на 50 б.п. может подтолкнуть доходность облигаций вверх, ослабить склонность к риску и усилить волатильность криптовалют. Рынки будут следить за индексом цен производителей (PPI), комментариями представителей ФРС и заседанием 8–9 декабря.
Общая и базовая инфляция в США оказались выше прогнозов. Теперь рынки оценивают вероятность повышения ставки на 25 б.п. в декабре в 100%, а вероятность шага на 50 б.п. растёт. Доходность облигаций резко поднялась, акции и биткоин упали.
## CPI и годовая инфляция
По данным BLS, месячный рост CPI составил 0,4% — выше прогноза в 0,3%, но ниже сентябрьских 0,6%. Базовый CPI вырос на 0,3% против ожидавшихся 0,2%; такой темп сохраняется третий месяц подряд.
Годовой показатель не был опубликован, поскольку из-за приостановки работы федерального правительства в прошлом году сбор данных о ценах за октябрь 2025 года был прекращён. В сентябре годовая общая инфляция составила 3,7%, а базовая — 2,6%. Оценки за октябрь близки к 4% (FactSet: 4,0%; Bank of America: 3,8%); годовой темп за последние три месяца составляет 5,7%
## Компоненты
Цены на продукты питания выросли на 0,5%; жильё подорожало на 0,3%, что обеспечило более 30% месячного роста. Также подорожали отдых, медицинские услуги, автострахование, товары для дома и образование. Цены на подержанные автомобили и связь снизились. Несмотря на падение цен на бензин более чем на 4%, CPI превысил прогнозы, указывая на более широкое инфляционное давление вне энергетического сектора.
## Ожидания по ставке ФРС и Уоллер
До публикации CPI рынки оценивали вероятность повышения ставки на 25 б.п. в декабре в 80–85%; после публикации она достигла 100%. Вероятность шага на 50 б.п. растёт. В сентябре ФРС подняла ставку до 3,75–4,00%, а в октябре сохранила её без изменений. Последнее заседание в этом году состоится 8–9 декабря.
Член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер поддержал повышение на 25 б.п., даже если инфляция замедлится, но отметил, что базовый CPI на уровне 0,3% или выше станет основанием рассмотреть повышение на 50 б.п. Уоллер предупредил, что повышение только на 25 б.п. может подорвать доверие к ФРС.
## Реакция рынка
- Доходность 2-летних гособлигаций: +14 б.п., до 4,69%; 10-летних: +6,5 б.п., до 4,93%
- Фьючерсы на Nasdaq 100: −1,15%; фьючерсы на S&P 500: −0,5%
- $BTC упал примерно на 1%, до $73 600
## Криптовалюты и рисковые активы
Три месяца подряд базовый CPI растёт на 0,3%, что усиливает вероятность дальнейшего ужесточения политики после декабря. Рост ожиданий повышения на 50 б.п. может подтолкнуть доходность облигаций вверх, ослабить склонность к риску и усилить волатильность криптовалют. Рынки будут следить за индексом цен производителей (PPI), комментариями представителей ФРС и заседанием 8–9 декабря.
