Распространённое представление о рынке недвижимости простое: когда процентные ставки растут, недвижимость повсеместно становится непривлекательной. Однако руководители Bridgepoint Group, управляющей активами на сумму 125 миллиардов долларов, и Kayne Anderson Real Estate, компании с активами свыше 22 миллиардов долларов, о приобретении которой объявила Bridgepoint, утверждают, что переоценка отделяет структуры капитала, испытывающие трудности, от устойчивых объектов недвижимости.
Фондам, вложившим капитал в 2021 году, когда ставки были близки к нулю, приходится нелегко: теперь они сталкиваются с более высокими расходами на заёмные средства, повышением ставок капитализации, снижением оценочной стоимости, замедлением числа сделок и ростом количества дефолтов. Генеральный директор Kayne Anderson Real Estate Эл Рабил отметил, что в 2021 и 2022 годах инвесторы вложили миллиарды долларов в многоквартирную недвижимость. Многие кредиты финансировались исходя из доходности 10-летних казначейских облигаций около 1%, и срок погашения значительной части этого долга теперь подходит.
Вместо того чтобы списывать рынок недвижимости со счетов, Рабил ожидает, что в результате встряски преимущество получат дисциплинированные инвесторы, специализирующиеся на отдельных сегментах. В качестве примера он привёл медицинские офисы: за более чем 20 лет их заполняемость ни разу не опускалась ниже 90%, а спрос значительно превышает предложение, поскольку людям в возрасте 65 лет и старше требуется в семь раз больше посещений врача, чем тем, кому 45 лет или меньше. Он также отметил небольшие промышленные помещения, используемые онлайн-магазинами и малым бизнесом, на долю которых, по его словам, приходится 47% ВВП.
Перспективы по-прежнему зависят от того, на каком уровне установятся ставки и как будет урегулирован вопрос погашения наступающего срока долга. Генеральный директор Bridgepoint Рауль Хьюз заявил, что стабилизация ставок предпочтительнее их дальнейшего повышения, и добавил, что, вероятно, ставки стабилизируются. Он также сказал, что более высокие ставки вряд ли повлияют на портфельные компании Bridgepoint в сфере прямого кредитования и прямых инвестиций: эти компании сосредоточены на быстрорастущем бизнесе с высокой рентабельностью, более устойчивом к колебаниям ставок. По мере наступления сроков погашения кредитов на многоквартирную недвижимость, выданных в 2021–2022 годах, Рабил видит возможности в качественных активах с нарушенными структурами капитала, а также допускает возможную коррекцию на рынке жилой недвижимости.
#RealEstate #InterestRates
Фондам, вложившим капитал в 2021 году, когда ставки были близки к нулю, приходится нелегко: теперь они сталкиваются с более высокими расходами на заёмные средства, повышением ставок капитализации, снижением оценочной стоимости, замедлением числа сделок и ростом количества дефолтов. Генеральный директор Kayne Anderson Real Estate Эл Рабил отметил, что в 2021 и 2022 годах инвесторы вложили миллиарды долларов в многоквартирную недвижимость. Многие кредиты финансировались исходя из доходности 10-летних казначейских облигаций около 1%, и срок погашения значительной части этого долга теперь подходит.
Вместо того чтобы списывать рынок недвижимости со счетов, Рабил ожидает, что в результате встряски преимущество получат дисциплинированные инвесторы, специализирующиеся на отдельных сегментах. В качестве примера он привёл медицинские офисы: за более чем 20 лет их заполняемость ни разу не опускалась ниже 90%, а спрос значительно превышает предложение, поскольку людям в возрасте 65 лет и старше требуется в семь раз больше посещений врача, чем тем, кому 45 лет или меньше. Он также отметил небольшие промышленные помещения, используемые онлайн-магазинами и малым бизнесом, на долю которых, по его словам, приходится 47% ВВП.
Перспективы по-прежнему зависят от того, на каком уровне установятся ставки и как будет урегулирован вопрос погашения наступающего срока долга. Генеральный директор Bridgepoint Рауль Хьюз заявил, что стабилизация ставок предпочтительнее их дальнейшего повышения, и добавил, что, вероятно, ставки стабилизируются. Он также сказал, что более высокие ставки вряд ли повлияют на портфельные компании Bridgepoint в сфере прямого кредитования и прямых инвестиций: эти компании сосредоточены на быстрорастущем бизнесе с высокой рентабельностью, более устойчивом к колебаниям ставок. По мере наступления сроков погашения кредитов на многоквартирную недвижимость, выданных в 2021–2022 годах, Рабил видит возможности в качественных активах с нарушенными структурами капитала, а также допускает возможную коррекцию на рынке жилой недвижимости.
#RealEstate #InterestRates
