Опубликован индекс потребительских цен в США за октябрь: базовый показатель вырос на 0,3% за месяц — ровно до порогового значения в 50 базисных пунктов, о котором говорил Уоллер.
Бюро трудовой статистики США только что сообщило: общий индекс потребительских цен вырос на 0,4% за месяц — выше прогноза опрошенных Reuters аналитиков в 0,3%, но ниже сентябрьских 0,6%. Базовый индекс потребительских цен, исключающий продукты питания и энергоносители, вырос на 0,3% за месяц — выше прогноза в 0,2%, на уровне сентября и уже третий месяц подряд держится на отметке 0,3%. В разрезе компонентов: продукты питания подорожали на 0,5% за месяц, энергоносители — на 0,7%, жильё — на 0,3%; рост цен охватил широкий круг категорий. Данных за год по-прежнему нет: из-за приостановки работы федерального правительства США в октябре 2025 года цены не собирались, поэтому годовые показатели общего и базового индексов не опубликованы. Данные за сентябрь в этот раз не пересматривались.
Ключевое значение — именно эти 0,1 процентного пункта в базовом показателе. Сегодня член Совета управляющих Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил в Лондоне, что при росте базового индекса на 0,3% за месяц «следует рассмотреть» снижение ставки на 50 базисных пунктов. Данные в точности достигли порогового значения. После практически гарантированного снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре возникает новый вопрос: 25 или 50 базисных пунктов? После снижения на 25 базисных пунктов диапазон ставки по федеральным фондам составит 4,00%—4,25%, а после снижения на 50 — 4,25%—4,50%.
Цепочка последствий проста: возвращаются ястребиные ожидания, и активы, чувствительные к процентным ставкам, переоцениваются. Примерно через 6 минут после публикации данных биткоин стоил 73,977 доллара — ниже уровня 74,339 доллара на 20:27. В течение дня цена опускалась до минимума в 73,525 доллара; тестируется прежний минимум в районе 73,700 долларов. Средняя цена покупки компании Strategy за 849,327 биткоинов составляет 75,451 доллар — примерно на 1,9% выше текущей цены. Чистый отток средств из спотовых биржевых фондов на биткоин за неделю составил 1,28 млрд долларов: деньги институциональных инвесторов пока не возвращаются.
Если вернуться к мощному росту в понедельник: индекс S&P 500 прибавил 2,35%, а Nasdaq Composite — 2,74%. Теперь это больше похоже на коррекционный отскок после чрезмерного падения, а не на разворот: устойчивость инфляции никуда не делась, ожидания снижения ставки не изменились, и эти данные лишили отскок половины оснований для продолжения.
В завершение — о рисках. Модель ФРБ Кливленда оценивала базовую инфляцию в 0,21%, а наиболее оптимистичный прогноз Goldman Sachs — всего в 0,16%; все прогнозы оказались заниженными. Само по себе недооценивание устойчивой инфляции моделями — уже сигнал. В эту пятницу выйдет индекс цен производителей за октябрь, а 25 ноября — более важный для ФРС базовый индекс цен расходов на личное потребление за октябрь. Теперь, когда снижение на 50 базисных пунктов вошло в повестку обсуждения, каждые новые данные будут трактовать через ястребиную призму.
Инфляция не замедляется, снижение ставки неизбежно. Остался только один вопрос: на 25 или на 50 базисных пунктов?
#美国消费者价格指数 #ФРС
Бюро трудовой статистики США только что сообщило: общий индекс потребительских цен вырос на 0,4% за месяц — выше прогноза опрошенных Reuters аналитиков в 0,3%, но ниже сентябрьских 0,6%. Базовый индекс потребительских цен, исключающий продукты питания и энергоносители, вырос на 0,3% за месяц — выше прогноза в 0,2%, на уровне сентября и уже третий месяц подряд держится на отметке 0,3%. В разрезе компонентов: продукты питания подорожали на 0,5% за месяц, энергоносители — на 0,7%, жильё — на 0,3%; рост цен охватил широкий круг категорий. Данных за год по-прежнему нет: из-за приостановки работы федерального правительства США в октябре 2025 года цены не собирались, поэтому годовые показатели общего и базового индексов не опубликованы. Данные за сентябрь в этот раз не пересматривались.
Ключевое значение — именно эти 0,1 процентного пункта в базовом показателе. Сегодня член Совета управляющих Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил в Лондоне, что при росте базового индекса на 0,3% за месяц «следует рассмотреть» снижение ставки на 50 базисных пунктов. Данные в точности достигли порогового значения. После практически гарантированного снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре возникает новый вопрос: 25 или 50 базисных пунктов? После снижения на 25 базисных пунктов диапазон ставки по федеральным фондам составит 4,00%—4,25%, а после снижения на 50 — 4,25%—4,50%.
Цепочка последствий проста: возвращаются ястребиные ожидания, и активы, чувствительные к процентным ставкам, переоцениваются. Примерно через 6 минут после публикации данных биткоин стоил 73,977 доллара — ниже уровня 74,339 доллара на 20:27. В течение дня цена опускалась до минимума в 73,525 доллара; тестируется прежний минимум в районе 73,700 долларов. Средняя цена покупки компании Strategy за 849,327 биткоинов составляет 75,451 доллар — примерно на 1,9% выше текущей цены. Чистый отток средств из спотовых биржевых фондов на биткоин за неделю составил 1,28 млрд долларов: деньги институциональных инвесторов пока не возвращаются.
Если вернуться к мощному росту в понедельник: индекс S&P 500 прибавил 2,35%, а Nasdaq Composite — 2,74%. Теперь это больше похоже на коррекционный отскок после чрезмерного падения, а не на разворот: устойчивость инфляции никуда не делась, ожидания снижения ставки не изменились, и эти данные лишили отскок половины оснований для продолжения.
В завершение — о рисках. Модель ФРБ Кливленда оценивала базовую инфляцию в 0,21%, а наиболее оптимистичный прогноз Goldman Sachs — всего в 0,16%; все прогнозы оказались заниженными. Само по себе недооценивание устойчивой инфляции моделями — уже сигнал. В эту пятницу выйдет индекс цен производителей за октябрь, а 25 ноября — более важный для ФРС базовый индекс цен расходов на личное потребление за октябрь. Теперь, когда снижение на 50 базисных пунктов вошло в повестку обсуждения, каждые новые данные будут трактовать через ястребиную призму.
Инфляция не замедляется, снижение ставки неизбежно. Остался только один вопрос: на 25 или на 50 базисных пунктов?
#美国消费者价格指数 #ФРС
