Акции полупроводниковых компаний кажутся дешевыми исходя из прибыли 2028 года. Но какая прибыль сохранится?
По сообщениям, после распродажи Morgan Stanley отдает предпочтение ИИ-вычислениям и памяти; среди фаворитов компании Nvidia и Broadcom.
Фундаментальные показатели впечатляют. В прошлом квартале Nvidia сообщила о валовой марже в 75%. Broadcom получила 13,7 млрд долларов свободного денежного потока за квартал. Валовая маржа Micron по GAAP за 2026 финансовый год достигла 80,7%.
Но это создает проблему с оценкой.
Низкий мультипликатор при исключительно высокой прибыли не обязательно означает, что акции дешевы.
Особенно интересен рынок памяти. Sandisk заявляет, что новые соглашения с клиентами охватят примерно две трети битового объема компании в 2028 финансовом году, предусматривая минимальные финансовые гарантии и структурированное ценообразование. Благодаря этому прибыль от NAND может оказаться устойчивее, чем в предыдущих циклах.
Вопрос в том, насколько эти контракты защитят компанию, когда предложение догонит спрос.
Для вычислительных решений аналогичный тест — сохранятся ли маржа и генерация денежных средств, когда финансирование ИИ-инфраструктуры станет более избирательным.
Моя гипотеза: следующими победителями в полупроводниковой отрасли станут не просто компании с самым низким P/E на 2028 год.
Это будут компании, чья прибыль выдержит предпосылки, заложенные в этот P/E.
#stocks
$NVDA.US $AVGO.US
По сообщениям, после распродажи Morgan Stanley отдает предпочтение ИИ-вычислениям и памяти; среди фаворитов компании Nvidia и Broadcom.
Фундаментальные показатели впечатляют. В прошлом квартале Nvidia сообщила о валовой марже в 75%. Broadcom получила 13,7 млрд долларов свободного денежного потока за квартал. Валовая маржа Micron по GAAP за 2026 финансовый год достигла 80,7%.
Но это создает проблему с оценкой.
Низкий мультипликатор при исключительно высокой прибыли не обязательно означает, что акции дешевы.
Особенно интересен рынок памяти. Sandisk заявляет, что новые соглашения с клиентами охватят примерно две трети битового объема компании в 2028 финансовом году, предусматривая минимальные финансовые гарантии и структурированное ценообразование. Благодаря этому прибыль от NAND может оказаться устойчивее, чем в предыдущих циклах.
Вопрос в том, насколько эти контракты защитят компанию, когда предложение догонит спрос.
Для вычислительных решений аналогичный тест — сохранятся ли маржа и генерация денежных средств, когда финансирование ИИ-инфраструктуры станет более избирательным.
Моя гипотеза: следующими победителями в полупроводниковой отрасли станут не просто компании с самым низким P/E на 2028 год.
Это будут компании, чья прибыль выдержит предпосылки, заложенные в этот P/E.
#stocks
$NVDA.US $AVGO.US