Сообщение Financial Times о том, что криптоиндустрия готовится к расплате за связи с Дональдом Трампом, отражает резкую перемену в её положении.

После двух лет необычайно благоприятных условий при президенте, обещавшем превратить Америку в «криптовалютную столицу мира», индустрия теперь столкнулась с Конгрессом, контролируемым демократами, которые пообещали расследовать криптовалютные сделки семьи Трампа и то, что демократы назвали «криптовалютными подачками».

В предшествующий период сектор добился масштабного дерегулирования, благоприятных законов и громких помилований, а сам Трамп получил значительную личную прибыль благодаря мемкоинам, токен-проектам и связанным с ними предприятиям. Многие ведущие деятели и компании тесно сблизились с администрацией и семьёй, считая политическую близость надёжным путём к ясности в вопросах регулирования и расширению рынка.

Теперь такая близость обходится дорого. Новое демократическое большинство уже заявило о планах провести надзорные слушания, ввести этические ограничения для чиновников, выпускающих цифровые активы или поддерживающих их, усилить защиту потребителей и расширить роль Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Компании, связанные с проектами Трампа, могут столкнуться с повестками в суд и пристальным вниманием общественности, что способно охладить интерес к заключению сделок, задержать запуск продуктов и увеличить расходы на соблюдение нормативных требований.

Предпочтительные для отрасли законопроекты, например о структуре рынка, застопорились ещё до промежуточных выборов, отчасти из-за этих связей; теперь, когда повестку формируют демократы, добиться принятия законов на выгодных для отрасли условиях будет ещё сложнее. Рынки могут заложить в цены повышенный политический риск, что приведёт к волатильности при каждом появлении новых следственных действий или предлагаемых правил.

В более долгосрочной перспективе этот эпизод, вероятно, ускорит отход от зависимости от какого-либо одного политического покровителя в пользу более широкого и устойчивого взаимодействия.

Компаниям, процветавшим благодаря импульсу дерегулирования, придётся значительно больше инвестировать в инфраструктуру соблюдения нормативных требований, прозрачное корпоративное управление и отношения с представителями обеих партий, если они хотят вести деятельность в США в крупном масштабе.

Некоторые могут ускорить географическую диверсификацию или перейти к разработке продуктов, в которых акцент сделан на гарантиях институционального уровня, а не на спекулятивных или политически спорных токенах.

Другие могут обнаружить, что усиление надзора в конечном счёте приводит к более прозрачным рыночным практикам и более чётким правовым границам, снижая хвостовые риски, которые неоднократно вызывали циклы бума и спада.

Иными словами, в ближайшей перспективе условия будут более ограничительными и конфронтационными, чем в недавнем прошлом, однако это давление может также подтолкнуть отрасль к институциональной зрелости, к которой она, по её утверждениям, давно стремится.