Morgan Stanley: коррекция на рынке акций США близка к завершению; резкое падение станет отличной возможностью для покупки
Недавно главный инвестиционный директор Morgan Stanley и главный стратег по рынку акций США Майкл Уилсон заявил в подкасте, что начавшаяся в июне коррекция на фондовом рынке близка к завершению, однако её заключительный этап может оказаться очень тяжёлым: индексу S&P 500, возможно, предстоит последнее падение.
Судя по текущему состоянию рынка, коррекция уже довольно глубока. Почти 60% акций индекса Russell 3000 с июня подешевели более чем на 20%, а позиции хедж-фондов сократились до минимума за год. Однако общие настроения ещё не достигли крайнего пессимизма, характерного для исторических минимумов рынка.
Если индексы продолжат снижаться, Уилсон считает важной зоной поддержки для S&P 500 диапазон 7100–7200 пунктов. Уровни в этой области станут зоной стабилизации, за которой стоит внимательно следить.
По его мнению, прежде чем рынок достигнет дна, ему предстоит преодолеть три препятствия. Первое — сектор ИИ: рынку ещё предстоит принять на себя дополнительное давление со стороны предложения. Спреды по кредитам компаний низкого качества могут продолжить расширяться, а полупроводниковый индекс к середине ноября может упасть ещё на 10–15%.
В то же время аналитик оптимистично отмечает, что ослабление давления со стороны предложения смягчит эти факторы, а связанные с ними рыночные риски будут постепенно снижаться.
Второе препятствие — промежуточные выборы в США. Победа демократов уже в полной мере учтена рынком; настоящая неопределённость связана с тем, как будут развиваться события после выборов, в том числе геополитическая обстановка — например, возможна ли эскалация конфликта между США и Ираном.
Однако исторически падения, вызванные подобными геополитическими потрясениями, часто предоставляют возможность для покупок: обычно после завершения промежуточных выборов совокупная доходность американских акций оказывается высокой.
Третий и самый важный фактор — ликвидность. Рост процентных ставок, замедление увеличения балансов и подорожание энергоносителей резко ужесточают финансовые условия, и ситуация начинает напоминать 2018 год.
Фактически рынок, возможно, сам проводит политику ужесточения вместо ФРС. Это может привести к усилению давления на финансирование и ещё больше ухудшить ситуацию на кредитном рынке.
Согласно приведённому анализу, рынку, возможно, ещё предстоит падение индексов и усиление волатильности, однако это может стать катализатором разворота политики ФРС и следующего подъёма фондового рынка.
Он советует инвесторам продолжать держать качественные акции и отмечает: если ликвидация позиций спровоцирует резкое падение, это не повод уходить от риска, а долгожданная возможность для покупки.
#宏观策略观点
Недавно главный инвестиционный директор Morgan Stanley и главный стратег по рынку акций США Майкл Уилсон заявил в подкасте, что начавшаяся в июне коррекция на фондовом рынке близка к завершению, однако её заключительный этап может оказаться очень тяжёлым: индексу S&P 500, возможно, предстоит последнее падение.
Судя по текущему состоянию рынка, коррекция уже довольно глубока. Почти 60% акций индекса Russell 3000 с июня подешевели более чем на 20%, а позиции хедж-фондов сократились до минимума за год. Однако общие настроения ещё не достигли крайнего пессимизма, характерного для исторических минимумов рынка.
Если индексы продолжат снижаться, Уилсон считает важной зоной поддержки для S&P 500 диапазон 7100–7200 пунктов. Уровни в этой области станут зоной стабилизации, за которой стоит внимательно следить.
По его мнению, прежде чем рынок достигнет дна, ему предстоит преодолеть три препятствия. Первое — сектор ИИ: рынку ещё предстоит принять на себя дополнительное давление со стороны предложения. Спреды по кредитам компаний низкого качества могут продолжить расширяться, а полупроводниковый индекс к середине ноября может упасть ещё на 10–15%.
В то же время аналитик оптимистично отмечает, что ослабление давления со стороны предложения смягчит эти факторы, а связанные с ними рыночные риски будут постепенно снижаться.
Второе препятствие — промежуточные выборы в США. Победа демократов уже в полной мере учтена рынком; настоящая неопределённость связана с тем, как будут развиваться события после выборов, в том числе геополитическая обстановка — например, возможна ли эскалация конфликта между США и Ираном.
Однако исторически падения, вызванные подобными геополитическими потрясениями, часто предоставляют возможность для покупок: обычно после завершения промежуточных выборов совокупная доходность американских акций оказывается высокой.
Третий и самый важный фактор — ликвидность. Рост процентных ставок, замедление увеличения балансов и подорожание энергоносителей резко ужесточают финансовые условия, и ситуация начинает напоминать 2018 год.
Фактически рынок, возможно, сам проводит политику ужесточения вместо ФРС. Это может привести к усилению давления на финансирование и ещё больше ухудшить ситуацию на кредитном рынке.
Согласно приведённому анализу, рынку, возможно, ещё предстоит падение индексов и усиление волатильности, однако это может стать катализатором разворота политики ФРС и следующего подъёма фондового рынка.
Он советует инвесторам продолжать держать качественные акции и отмечает: если ликвидация позиций спровоцирует резкое падение, это не повод уходить от риска, а долгожданная возможность для покупки.
#宏观策略观点
