Тайваньский рынок акций в понедельник пережил мощный отскок: индекс вырос за день на 1 960 пунктов — второй по величине рост за всю историю. Тайваньский взвешенный индекс закрылся на отметке 41 661,7 пункта, прибавив 1 960,06 пункта, или 4,94%; объём торгов составил 837,9 млрд новых тайваньских долларов. В ходе торгов индекс поднимался до 42 349 пунктов, временами прибавляя 2 648 пунктов. Акции TSMC подорожали на 100 долларов, до 2 235 долларов (+4,68%); в течение дня цена достигала 2 290 долларов. MediaTek, Delta Electronics, Yageo и Largan Precision в ходе торгов достигали верхнего предела дневного роста. За день число акций, достигших верхнего предела, превысило 120; бумаги производителей микросхем памяти Nanya Technology прибавляли в течение дня более 8%, а Winbond Electronics, Phison и Macronix приближались к верхнему пределу роста.
Этому мощному росту предшествовала целая неделя обвала: за прошлую неделю тайваньский рынок потерял в совокупности 5 510 пунктов, или более 12%; рыночная капитализация сократилась примерно на 18 трлн новых тайваньских долларов, а серия из семи дней снижения стала самой продолжительной с 2022 года. В прошлую пятницу акции TSMC в ходе торгов временами падали примерно на 10%, а закрылись со снижением на 4,69%, на уровне 2 135 долларов. Тайваньский взвешенный индекс в пятницу закрылся на отметке 39 701,64 пункта, потеряв за день 1 873 пункта, или 4,51%.
Отскок поддержали сразу три фактора. Первый — восстановление американского рынка в пятницу: индекс полупроводников Филадельфийской биржи вырос на 4,21%, а американские депозитарные расписки TSMC подскочили за день на 6,33%, до 375,44 доллара, что эквивалентно более чем 2 460 новым тайваньским долларам — значительно выше цены закрытия акций на тайваньском рынке в пятницу. Компенсационный рост был предрешён ещё до открытия торгов. Второй фактор — жёсткие меры властей Тайваня, принятые в выходные: Национальный фонд финансовой стабилизации (так называемый Фонд национальной стабилизации — это государственный фонд, который покупает акции для поддержки рынка) 6 ноября созвал внеочередное заседание комитета и санкционировал своё десятое вмешательство для поддержки рынка, установив лимит средств в 500 млрд новых тайваньских долларов. Одновременно Комиссия по финансовому надзору сократила лимит продаж акций взаймы с 30% до 3%, а требование к обеспечению коротких позиций повысила с 90% до 130% — фактически заперев ящик с боеприпасами у медведей. Третий фактор — предварительный рост фьючерсов на индекс TAIEX в ночную сессию: в прошлую пятницу они подскочили на 646 пунктов и закрылись на уровне 40 298 пунктов, первыми вернувшись выше отметки 40 000.
Цепочка событий выглядит просто: в пятницу растут акции полупроводниковых компаний США → американские депозитарные расписки TSMC сначала прибавляют 6,33% → в выходные Фонд национальной стабилизации получает полномочия, а ограничения на короткие продажи ужесточаются → в понедельник после открытия медведи закрывают короткие позиции, а покупатели на снижении входят в рынок → за день индекс возвращает уровень 41 000 и в ходе торгов достигает 42 349 пунктов. TSMC, MediaTek и ASE Technology Holding вместе подняли индекс примерно на 1 100 пунктов.
Но пока не стоит принимать эту большую зелёную свечу за сигнал разворота. Один день роста не снимет опасений относительно фундаментальных показателей TSMC: валовая маржа в третьем квартале составила 66,4%, снизившись на 1,3 процентного пункта по сравнению с предыдущим кварталом и не дотянув до первоначального прогноза иностранных инвесторов в 68–69%. Переменные затраты за квартал подскочили более чем на 33% — значительно выше ожидавшихся 15–20%. В отчёте аналитиков говорится, что эта коррекция уже учла краткосрочные негативные факторы, связанные с затратами, а мощности передовых техпроцессов останутся в дефиците до 2027 года; прибыль на акцию в этом году может достичь 110,83 доллара, а в следующем — 151,11 доллара. Но как бы то ни было, покажут цифры, был ли выход затрат из-под контроля разовым явлением или тенденцией. Ещё одно практическое предупреждение: объём коротких позиций иностранных инвесторов по фьючерсам по-прежнему близок к 100 000 контрактов, а рынок маржинального кредитования ещё не полностью очищен. Аналитики прямо советуют не гнаться за ростом.
Решающим станет завтрашний день: во вторник TSMC опубликует выручку за октябрь, и эти данные лучше, чем сегодняшний рост индекса, покажут, действительно ли спрос восстанавливается или это лишь ложный отскок. В тот же день в 21:30 по пекинскому времени США опубликуют индекс потребительских цен за октябрь. Вероятность повышения ставки в декабре по-прежнему составляет около 80%; если инфляция окажется выше ожиданий, глобальным рисковым активам придётся заново пересчитывать перспективы отскока.
Есть три основных риска. Первый: если октябрьская выручка TSMC окажется ниже ожиданий, опасения по поводу затрат немедленно вернутся, а уровень в 2 235 долларов не устоит. Второй: если индекс потребительских цен США за октябрь превысит прогноз, вероятность повышения ставки в декабре вырастет, и пятничный подъём индекса полупроводников Филадельфийской биржи на 4,21% может оказаться лишь технической передышкой. Третий: десятое вмешательство Фонда национальной стабилизации — это поддержка, а не гарантия; 500 млрд новых тайваньских долларов — верхний предел, а не уже потраченная сумма. Если индекс снова пойдёт вниз, средства поддержки не будут вливать бесконечно.
За одну неделю рынок потерял 12%, а за один день отыграл половину падения. Поэтому нынешнее движение на тайваньском рынке скорее говорит не о возвращении бычьего тренда, а о том, что политика помогла сдержать панику. Настоящее испытание — не сегодняшняя большая зелёная свеча, а завтрашняя выручка TSMC и индекс потребительских цен США за октябрь.
#台积电 #АкцииТайваня
Этому мощному росту предшествовала целая неделя обвала: за прошлую неделю тайваньский рынок потерял в совокупности 5 510 пунктов, или более 12%; рыночная капитализация сократилась примерно на 18 трлн новых тайваньских долларов, а серия из семи дней снижения стала самой продолжительной с 2022 года. В прошлую пятницу акции TSMC в ходе торгов временами падали примерно на 10%, а закрылись со снижением на 4,69%, на уровне 2 135 долларов. Тайваньский взвешенный индекс в пятницу закрылся на отметке 39 701,64 пункта, потеряв за день 1 873 пункта, или 4,51%.
Отскок поддержали сразу три фактора. Первый — восстановление американского рынка в пятницу: индекс полупроводников Филадельфийской биржи вырос на 4,21%, а американские депозитарные расписки TSMC подскочили за день на 6,33%, до 375,44 доллара, что эквивалентно более чем 2 460 новым тайваньским долларам — значительно выше цены закрытия акций на тайваньском рынке в пятницу. Компенсационный рост был предрешён ещё до открытия торгов. Второй фактор — жёсткие меры властей Тайваня, принятые в выходные: Национальный фонд финансовой стабилизации (так называемый Фонд национальной стабилизации — это государственный фонд, который покупает акции для поддержки рынка) 6 ноября созвал внеочередное заседание комитета и санкционировал своё десятое вмешательство для поддержки рынка, установив лимит средств в 500 млрд новых тайваньских долларов. Одновременно Комиссия по финансовому надзору сократила лимит продаж акций взаймы с 30% до 3%, а требование к обеспечению коротких позиций повысила с 90% до 130% — фактически заперев ящик с боеприпасами у медведей. Третий фактор — предварительный рост фьючерсов на индекс TAIEX в ночную сессию: в прошлую пятницу они подскочили на 646 пунктов и закрылись на уровне 40 298 пунктов, первыми вернувшись выше отметки 40 000.
Цепочка событий выглядит просто: в пятницу растут акции полупроводниковых компаний США → американские депозитарные расписки TSMC сначала прибавляют 6,33% → в выходные Фонд национальной стабилизации получает полномочия, а ограничения на короткие продажи ужесточаются → в понедельник после открытия медведи закрывают короткие позиции, а покупатели на снижении входят в рынок → за день индекс возвращает уровень 41 000 и в ходе торгов достигает 42 349 пунктов. TSMC, MediaTek и ASE Technology Holding вместе подняли индекс примерно на 1 100 пунктов.
Но пока не стоит принимать эту большую зелёную свечу за сигнал разворота. Один день роста не снимет опасений относительно фундаментальных показателей TSMC: валовая маржа в третьем квартале составила 66,4%, снизившись на 1,3 процентного пункта по сравнению с предыдущим кварталом и не дотянув до первоначального прогноза иностранных инвесторов в 68–69%. Переменные затраты за квартал подскочили более чем на 33% — значительно выше ожидавшихся 15–20%. В отчёте аналитиков говорится, что эта коррекция уже учла краткосрочные негативные факторы, связанные с затратами, а мощности передовых техпроцессов останутся в дефиците до 2027 года; прибыль на акцию в этом году может достичь 110,83 доллара, а в следующем — 151,11 доллара. Но как бы то ни было, покажут цифры, был ли выход затрат из-под контроля разовым явлением или тенденцией. Ещё одно практическое предупреждение: объём коротких позиций иностранных инвесторов по фьючерсам по-прежнему близок к 100 000 контрактов, а рынок маржинального кредитования ещё не полностью очищен. Аналитики прямо советуют не гнаться за ростом.
Решающим станет завтрашний день: во вторник TSMC опубликует выручку за октябрь, и эти данные лучше, чем сегодняшний рост индекса, покажут, действительно ли спрос восстанавливается или это лишь ложный отскок. В тот же день в 21:30 по пекинскому времени США опубликуют индекс потребительских цен за октябрь. Вероятность повышения ставки в декабре по-прежнему составляет около 80%; если инфляция окажется выше ожиданий, глобальным рисковым активам придётся заново пересчитывать перспективы отскока.
Есть три основных риска. Первый: если октябрьская выручка TSMC окажется ниже ожиданий, опасения по поводу затрат немедленно вернутся, а уровень в 2 235 долларов не устоит. Второй: если индекс потребительских цен США за октябрь превысит прогноз, вероятность повышения ставки в декабре вырастет, и пятничный подъём индекса полупроводников Филадельфийской биржи на 4,21% может оказаться лишь технической передышкой. Третий: десятое вмешательство Фонда национальной стабилизации — это поддержка, а не гарантия; 500 млрд новых тайваньских долларов — верхний предел, а не уже потраченная сумма. Если индекс снова пойдёт вниз, средства поддержки не будут вливать бесконечно.
За одну неделю рынок потерял 12%, а за один день отыграл половину падения. Поэтому нынешнее движение на тайваньском рынке скорее говорит не о возвращении бычьего тренда, а о том, что политика помогла сдержать панику. Настоящее испытание — не сегодняшняя большая зелёная свеча, а завтрашняя выручка TSMC и индекс потребительских цен США за октябрь.
#台积电 #АкцииТайваня