Шесть дней подряд повышенной дисперсии в S&P 500 — все значения выше 75-го процентиля, три из них экстремальные (98–99,6-й процентиль). Это не обычная рыночная болтанка — это внутреннее напряжение, отражающееся в структуре индекса.
5 ноября стало переломным моментом. $SPY упал на 4,41%, $QQQ — на 6,49%, $NVDA — на 9,3%, $AVGO — на 10,4%. Что изменилось: дело уже было не только в акциях технологических гигантов. IWM упал на 4,6%, индекс S&P с равными весами (RSP) — на 2,9%. Четыре недели распродажи затрагивали в основном самые дорогие акции, а остальные держались. 5 ноября распродажа распространилась шире.
Урон с начала октября:
$QQQ: −13,6% с 6 октября
$NVDA: −22,0%
$AVGO: −21,9%
$SPY: −5,6%
И расхождение, определяющее этот месяц, по-прежнему сохраняется. С 9 октября $SPY снизился на 5,6%. RSP вырос на 1,4%. Индекс тянут вниз его собственные лидеры.
Что показывают данные на будущее. Анализ 23 лет сессий с экстремальной дисперсией:
$SPY: среднее изменение за 20 дней — +1,08% · за 60 дней — +3,97%
$QQQ: среднее изменение за 60 дней — +8,50%
Но за этими средними скрывается распределение результатов. Когда экстремальная дисперсия была кратковременной — всплеск затухал за неделю или две, — рынки уверенно шли вверх. Когда она сохранялась дольше 30 дней (мировой финансовый кризис, COVID-19), всё развивалось в обратном направлении.
Прошло шесть торговых сессий. Сигнал, за которым стоит следить, — затухнет ли это явление или усилится. Короткие серии обычно заканчивались в течение недели или двух. Если же она продолжится, тактика изменится.
5 ноября стало переломным моментом. $SPY упал на 4,41%, $QQQ — на 6,49%, $NVDA — на 9,3%, $AVGO — на 10,4%. Что изменилось: дело уже было не только в акциях технологических гигантов. IWM упал на 4,6%, индекс S&P с равными весами (RSP) — на 2,9%. Четыре недели распродажи затрагивали в основном самые дорогие акции, а остальные держались. 5 ноября распродажа распространилась шире.
Урон с начала октября:
$QQQ: −13,6% с 6 октября
$NVDA: −22,0%
$AVGO: −21,9%
$SPY: −5,6%
И расхождение, определяющее этот месяц, по-прежнему сохраняется. С 9 октября $SPY снизился на 5,6%. RSP вырос на 1,4%. Индекс тянут вниз его собственные лидеры.
Что показывают данные на будущее. Анализ 23 лет сессий с экстремальной дисперсией:
$SPY: среднее изменение за 20 дней — +1,08% · за 60 дней — +3,97%
$QQQ: среднее изменение за 60 дней — +8,50%
Но за этими средними скрывается распределение результатов. Когда экстремальная дисперсия была кратковременной — всплеск затухал за неделю или две, — рынки уверенно шли вверх. Когда она сохранялась дольше 30 дней (мировой финансовый кризис, COVID-19), всё развивалось в обратном направлении.
Прошло шесть торговых сессий. Сигнал, за которым стоит следить, — затухнет ли это явление или усилится. Короткие серии обычно заканчивались в течение недели или двух. Если же она продолжится, тактика изменится.
