В американском корпоративном секторе снова говорят об инфляции.
Упоминания инфляции во время телефонных конференций по итогам отчетности компаний из индекса $SPY достигли максимума более чем за два года.
Это не просто шум. Когда финансовые директора и генеральные директора снова и снова произносят слово на «и», значит, давление на цены реально и уже отражается в их прибылях и убытках.
Обычно за этим следуют две вещи:
1) Компании пытаются переложить издержки на клиентов (в одних секторах это удается, в других — нет)
2) У тех, кто не может повышать цены, сокращается маржа
Рынок еще не до конца учел это в ценах. Все сосредоточились на снижении ставок и мягкой посадке экономики. Но если затраты на ресурсы растут, а компаниям трудно повышать цены, прогнозы по прибыли придется пересмотреть в сторону понижения.
Обращайте внимание на формулировки в прогнозах компаний. Если вы не раз услышите «давление издержек», «неблагоприятные факторы для маржи» или «ситуация с ценообразованием», это ваш сигнал.
Так инфляционные циклы начинаются заново — тихо, в конференц-залах компаний, еще до того, как это отразится на счете за продукты или в данных по индексу потребительских цен.
Упоминания инфляции во время телефонных конференций по итогам отчетности компаний из индекса $SPY достигли максимума более чем за два года.
Это не просто шум. Когда финансовые директора и генеральные директора снова и снова произносят слово на «и», значит, давление на цены реально и уже отражается в их прибылях и убытках.
Обычно за этим следуют две вещи:
1) Компании пытаются переложить издержки на клиентов (в одних секторах это удается, в других — нет)
2) У тех, кто не может повышать цены, сокращается маржа
Рынок еще не до конца учел это в ценах. Все сосредоточились на снижении ставок и мягкой посадке экономики. Но если затраты на ресурсы растут, а компаниям трудно повышать цены, прогнозы по прибыли придется пересмотреть в сторону понижения.
Обращайте внимание на формулировки в прогнозах компаний. Если вы не раз услышите «давление издержек», «неблагоприятные факторы для маржи» или «ситуация с ценообразованием», это ваш сигнал.
Так инфляционные циклы начинаются заново — тихо, в конференц-залах компаний, еще до того, как это отразится на счете за продукты или в данных по индексу потребительских цен.