Проблема AAOI в III квартале заключалась не в спросе, а в конверсии.
Выручка от продаж 800G выросла примерно в 4 раза по сравнению с предыдущим кварталом, а предложенная рамочная сделка с клиентом Tier-1 на сумму $1–1,5 млрд указывает на значительный спрос на 1.6T.
Однако валовая маржа оказалась ниже прогноза (28,7% против 29–30,5%), прогноз выручки на IV квартал не оправдал консенсус-прогноз, а ожидания по месячным мощностям в ближайшей перспективе снизились с 650 тыс. до более чем 500 тыс. единиц.
Главное изменение: AAOI перенесла целевой показатель месячной выручки в $471 млн с середины 2027 года на конец 2027 года, сославшись на ограничения, связанные с электроснабжением и строительством в США.
Видимость спроса улучшается быстрее, чем видимость исполнения планов.
Для инвесторов вопрос теперь не только в том, насколько велик спрос на 800G/1.6T. Важно, какая его часть своевременно конвертируется в выручку, с какой маржой и какой дисконт к оценке оправдывают повторяющиеся задержки.
#stocks
$AAOI.US
Выручка от продаж 800G выросла примерно в 4 раза по сравнению с предыдущим кварталом, а предложенная рамочная сделка с клиентом Tier-1 на сумму $1–1,5 млрд указывает на значительный спрос на 1.6T.
Однако валовая маржа оказалась ниже прогноза (28,7% против 29–30,5%), прогноз выручки на IV квартал не оправдал консенсус-прогноз, а ожидания по месячным мощностям в ближайшей перспективе снизились с 650 тыс. до более чем 500 тыс. единиц.
Главное изменение: AAOI перенесла целевой показатель месячной выручки в $471 млн с середины 2027 года на конец 2027 года, сославшись на ограничения, связанные с электроснабжением и строительством в США.
Видимость спроса улучшается быстрее, чем видимость исполнения планов.
Для инвесторов вопрос теперь не только в том, насколько велик спрос на 800G/1.6T. Важно, какая его часть своевременно конвертируется в выручку, с какой маржой и какой дисконт к оценке оправдывают повторяющиеся задержки.
#stocks
$AAOI.US