Создание 165 тысяч рабочих мест: проще всего ошибиться, приняв отскок найма за начало нового цикла непрерывного повышения ставок.
6 ноября Бюро статистики труда США сообщило: в октябре число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 165 тысяч — заметно больше среднемесячного прироста в 48 тысяч за предыдущие 12 месяцев; данные за август и сентябрь в совокупности пересмотрели вверх на 84 тысячи. Средняя почасовая зарплата выросла на 0,4% за месяц и на 3,1% за год, безработица составила 4,1%. В пользу ястребиной позиции говорят и прирост за месяц, и улучшение исторических данных.
Механизм передачи несложный: чем устойчивее занятость и зарплаты, тем надежнее доходы домохозяйств, а значит, у центробанка меньше причин спешить со стимулированием экономики. Если из-за этого рынок повысит ожидания по будущим ставкам, вырастут и стоимость заимствований, и привлекательность наличных, а таким активам, как $BTC , придется преодолевать более высокий порог стоимости капитала.
Но нельзя умалчивать и о другой группе цифр: число людей, работающих неполный день по экономическим причинам, выросло на 339 тысяч и достигло 4,8 миллиона; средняя продолжительность рабочей недели по-прежнему составляет 34,4 часа. Число рабочих мест может расти одновременно с тем, что некоторым работникам не хватает часов. Появление новых вакансий не означает автоматически, что спрос перегрет повсеместно: между наймом сотрудников компаниями и полной занятостью населения все еще есть дистанция.
Мой вывод: в краткосрочной перспективе к $BTC стоит относиться скорее осторожно, поскольку этот отчет ослабляет аргументы в пользу смягчения политики. Но одного месяца роста зарплат недостаточно, чтобы делать ставку на продолжительное повышение ставок. Преимущество медведей зависит от того, перерастет ли устойчивость рынка труда в стойкую инфляцию, а не от механических продаж при сильных данных.
Дальше я буду сопоставлять базовую инфляцию, число работающих неполный день и доходность краткосрочных казначейских облигаций США. Если рост зарплат замедлится, а доходность после скачка пойдет вниз, негативный эффект, возможно, уже учтен в ценах. Если инфляция останется высокой, условия финансирования для отскока по-прежнему будут жесткими.
Данные о зарплатах и частичной занятости говорят о разном. Вы продолжите ставить против $BTC или перейдете к покупкам, как только снизятся краткосрочные ставки?
#ДанныеПоЗанятостиВнеСельскогоХозяйстваУсиливаютОжиданияПовышенияСтавок
6 ноября Бюро статистики труда США сообщило: в октябре число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 165 тысяч — заметно больше среднемесячного прироста в 48 тысяч за предыдущие 12 месяцев; данные за август и сентябрь в совокупности пересмотрели вверх на 84 тысячи. Средняя почасовая зарплата выросла на 0,4% за месяц и на 3,1% за год, безработица составила 4,1%. В пользу ястребиной позиции говорят и прирост за месяц, и улучшение исторических данных.
Механизм передачи несложный: чем устойчивее занятость и зарплаты, тем надежнее доходы домохозяйств, а значит, у центробанка меньше причин спешить со стимулированием экономики. Если из-за этого рынок повысит ожидания по будущим ставкам, вырастут и стоимость заимствований, и привлекательность наличных, а таким активам, как $BTC , придется преодолевать более высокий порог стоимости капитала.
Но нельзя умалчивать и о другой группе цифр: число людей, работающих неполный день по экономическим причинам, выросло на 339 тысяч и достигло 4,8 миллиона; средняя продолжительность рабочей недели по-прежнему составляет 34,4 часа. Число рабочих мест может расти одновременно с тем, что некоторым работникам не хватает часов. Появление новых вакансий не означает автоматически, что спрос перегрет повсеместно: между наймом сотрудников компаниями и полной занятостью населения все еще есть дистанция.
Мой вывод: в краткосрочной перспективе к $BTC стоит относиться скорее осторожно, поскольку этот отчет ослабляет аргументы в пользу смягчения политики. Но одного месяца роста зарплат недостаточно, чтобы делать ставку на продолжительное повышение ставок. Преимущество медведей зависит от того, перерастет ли устойчивость рынка труда в стойкую инфляцию, а не от механических продаж при сильных данных.
Дальше я буду сопоставлять базовую инфляцию, число работающих неполный день и доходность краткосрочных казначейских облигаций США. Если рост зарплат замедлится, а доходность после скачка пойдет вниз, негативный эффект, возможно, уже учтен в ценах. Если инфляция останется высокой, условия финансирования для отскока по-прежнему будут жесткими.
Данные о зарплатах и частичной занятости говорят о разном. Вы продолжите ставить против $BTC или перейдете к покупкам, как только снизятся краткосрочные ставки?
#ДанныеПоЗанятостиВнеСельскогоХозяйстваУсиливаютОжиданияПовышенияСтавок
