AI 扩建这两年，卡脖子的东西一直是两样：芯片和电。这周多了第三样：本地居民同不同意。
周二中期选举，全美 41 项和数据中心有关的地方公投，40 项投出了限制——有直接禁建的，有半年暂停的，有以后改建得先过居民投票的。德州、俄亥俄、佐治亚这三个数据中心大州，新当选的州长都喊了暂停。光德州一个州，就占了全美规划产能的四分之一上下。
UBS 算了一笔账：2028 年美国预期新增的数据中心产能里，大概 30% 可能被这些暂停波及。野村倒是泼了盆冷水：2027 年要建的，大多已经开工了，眼前的影响没那么大。
说白了，这事最有意思的不是“盖不成了”，而是“盖不成了对谁有利”。新场子进不来，已经盖好的那几家，手里的存量产能一下成了稀缺货。亚马逊、微软、谷歌这三家云厂商，反而可能坐着收租——限制供给这事，放在哪个行业都一样，新玩家进不来，老玩家最舒服。
OpenAI 的反应也很快：这周发了个「社区契约」，以后自家园区自己掏电费和基建钱，水电用量公开，等于拿自愿掏钱换开工许可。Arm 的 CEO 也放了话：美国要是整体慢下来，北欧、马来西亚柔佛那边随时准备接单。
AI 讲了两年“算力无限”，现在得加个注脚：算力可以无限，批文和电表不行。
#US Data Center Rules May Constrain AI Expansion
$NVDA $BTC
周二中期选举，全美 41 项和数据中心有关的地方公投，40 项投出了限制——有直接禁建的，有半年暂停的，有以后改建得先过居民投票的。德州、俄亥俄、佐治亚这三个数据中心大州，新当选的州长都喊了暂停。光德州一个州，就占了全美规划产能的四分之一上下。
UBS 算了一笔账：2028 年美国预期新增的数据中心产能里，大概 30% 可能被这些暂停波及。野村倒是泼了盆冷水：2027 年要建的，大多已经开工了，眼前的影响没那么大。
说白了，这事最有意思的不是“盖不成了”，而是“盖不成了对谁有利”。新场子进不来，已经盖好的那几家，手里的存量产能一下成了稀缺货。亚马逊、微软、谷歌这三家云厂商，反而可能坐着收租——限制供给这事，放在哪个行业都一样，新玩家进不来，老玩家最舒服。
OpenAI 的反应也很快：这周发了个「社区契约」，以后自家园区自己掏电费和基建钱，水电用量公开，等于拿自愿掏钱换开工许可。Arm 的 CEO 也放了话：美国要是整体慢下来，北欧、马来西亚柔佛那边随时准备接单。
AI 讲了两年“算力无限”，现在得加个注脚：算力可以无限，批文和电表不行。
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