Инфляционные ожидания охлаждаются, но не рушатся.

Опрос Мичиганского университета показывает: ожидания инфляции на ближайший год составляют 4,3% (снижение с 4,7%), на ближайшие 5–10 лет — 3,4% (снижение с 3,5%). Изменения небольшие, но направление важно.

Люди больше не паникуют из-за цен. Но и не радуются. Просто... приспосабливаются. Именно так часто меняются настроения — незаметно, а потом вдруг повсеместно.

ФРС внимательно следит за этим. Не потому, что это предсказывает фактическую инфляцию, а потому, что ожидания могут стать самосбывающимися. Если люди думают, что цены будут расти вечно, они тратят деньги сейчас, больше занимают и требуют повышения зарплаты. Спираль раскручивается сама.

А сейчас? Спираль замедляется. Постепенно.

Не ждите фейерверков. Скорее, впереди долгий и скучный путь назад к чему-то, что кажется нормальным. Рынки ненавидят неопределённость. Они могут смириться с инфляцией в 3–4%, если она стабильна и предсказуема.

Главный вопрос: даст ли это центральным банкам возможность смягчить политику или они всё ещё воюют в прошлой войне?