Данные по заработной плате за октябрь оказались выше ожиданий. Средняя почасовая оплата выросла на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив прогноз в 0,3%. Ещё показательнее то, что данные за сентябрь пересмотрели в сторону повышения: с 0,1% до 0,3%.

Это важно, потому что рост заработной платы напрямую влияет на инфляционные ожидания. Когда работники зарабатывают больше, они больше тратят. А когда они больше тратят, цены могут расти. ФРС внимательно следит за этим.

Два месяца подряд ускорения роста зарплат говорят о том, что рынок труда всё ещё перегрет. Это усложняет утверждение, что инфляция полностью взята под контроль. Рынкам придётся соответствующим образом скорректировать ожидания по снижению ставок.

Здесь важна психология. Люди чувствуют себя богаче, когда зарплаты растут, даже если инфляция съедает часть прибавки. Эта уверенность стимулирует потребление, на которое приходится 70% экономики. Это благотворный круг — пока он не превращается в порочный.