Бессрочные фьючерсы Kalshi на AAPL, AMZN и AMD торговались 5 ноября 2026 года, предоставляя возможность торговать акциями с кредитным плечом без владения ими и без даты истечения срока действия. Контракты активно торговались спустя два дня после того, как федеральный судья отказался блокировать их регуляторные одобрения, но счел, что у оспаривающих эти решения, вероятно, есть все шансы добиться успеха в споре о полномочиях CFTC одобрять их в качестве фьючерсов на ценные бумаги.
Главное
Kalshi предлагает кредитное плечо для длинных и коротких позиций по акциям трех отдельных компаний.
Номинальный объем торгов контрактами на AAPL за 24 часа составил 4,61 млн долларов.
В федеральном суде оспаривают нормативную классификацию контрактов.
Как работают бессрочные фьючерсы Kalshi на отдельные акции
Бессрочные фьючерсы Kalshi позволяют одобренным клиентам из США открывать длинные или короткие позиции, не покупая акции и не перенося контракты на новый срок по истечении срока действия. В руководстве по продукту Kalshi указано, что каждый контракт соответствует 0,02 акции, а ежедневные выплаты за финансирование производятся между держателями длинных и коротких позиций.
Эти выплаты производятся в 16:00 по восточному времени США. При положительной ставке финансирования держатели длинных позиций платят держателям коротких; при отрицательной — выплаты идут в обратном направлении.
Контракты не предоставляют права голоса. Вместо этого выплата дивидендов приводит к корректировке денежных средств: держатели длинных позиций получают выплаты, а держатели коротких позиций их производят.
Кредитное плечо и объем торгов
Публичная лента данных о рынке Kalshi показывала, что 5 ноября 2026 года в 10:05 по восточному времени США все три контракта были доступны для торговли. Расчетное кредитное плечо для AAPL и AMZN составляло 4,9628, а для AMD — 3,3583.
По тем же данным, за предшествующие 24 часа номинальный объем торгов по AAPL составил 4,61 млн долларов. Для AMZN этот показатель составил 1 131,84 доллара, а для AMD — 14 370,72 доллара. Эти цифры отражают номинальный оборот по выбранным контрактам, а не по всему списку контрактов.
Маржинальные счета и условия торговли
Доступ к контрактам для большинства розничных клиентов осуществляется через Kalshi Prime — зарегистрированного торговца фьючерсными комиссиями, который ведет маржинальные счета. Средства клиентов хранятся отдельно от собственных средств Kalshi, а централизованный клиринг контрактов осуществляет Kalshi Klear.
Для доступа недостаточно иметь средства на счете для рынков прогнозов. Согласно правилам Kalshi, пользователи из США, прошедшие проверку личности, могут подать заявку на открытие маржинального счета, однако для торговли им необходимо получить одобрение и пройти обучающий курс. Остатки по бессрочным фьючерсам хранятся отдельно от остатков на счетах для рынков прогнозов.
Трейдеры вносят первоначальную маржу в качестве обеспечения. Для контрактов на акции также предусмотрены плановые периоды закрытия торгов, в течение которых клиенты не могут открывать или закрывать позиции.
Одобрение CFTC оспаривается в федеральном суде
Юридический спор касается того, имела ли CFTC полномочия одобрить контракты на отдельные акции в качестве фьючерсов на ценные бумаги. 3 ноября 2026 года председатель CFTC Майкл С. Селиг заявил, что бессрочные фьючерсы на акции считаются одобренными согласно Регламенту 40.3 и подпадают под действие как законодательства о товарных рынках, так и законодательства о ценных бумагах. Согласно его заявлению, они регулируются CFTC и Комиссией по ценным бумагам и биржам США.
Альянс рынков капитала оспаривает этот порядок одобрения. Cboe, Citadel Securities и Ассоциация Healthy Markets называют себя членами альянса.
В предварительном заключении судья федерального суда США Валери Капрони установила, что эти контракты больше похожи на свопы, чем на фьючерсы на ценные бумаги, отметив, что они не предусматривают будущую поставку ценных бумаг. Хотя она заключила, что оспаривающие одобрение стороны, вероятно, добьются успеха в споре о полномочиях регулятора, она все же отклонила ходатайство о срочных мерах защиты, поскольку альянс не доказал наличие вероятного риска непоправимого ущерба. Это заключение носило предварительный характер и не являлось окончательным решением суда.
Таким образом, бессрочные фьючерсы Kalshi продолжали торговаться, пока шло судебное разбирательство. Согласно распоряжению Капрони, ответчики должны подать возражения против предварительного судебного запрета до 6 ноября 2026 года, а альянс — представить ответ до 10 ноября 2026 года. Однако назначенный судья может изменить эти сроки.
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакцией.