Почему акции $MELI продолжают падать? Три совпавших фактора объясняют снижение на 22% за последний год.
Во-первых, сокращение маржи. Маржа EBIT упала с 12,15% до 6,72% между II кварталом 2025 года и II кварталом 2026 года. Выручка выросла на 49,8%, но рынок ценит прибыльный рост, а не просто рост выручки.
Во-вторых, риски в Бразилии. Поскольку на одну страну приходится 52,6% выручки, любые политические изменения и колебания валюты сильнее влияют на акции MercadoLibre, чем на акции более диверсифицированных конкурентов. Октябрьские выборы спровоцировали однодневное падение на 7,8%.
В-третьих, неопределённость в сфере кредитования. Кредитный портфель Mercado Pago объёмом $16,4 млрд вырос на 75%, но за уровнем проблемных кредитов (просрочка 15–90 дней), который составляет 7,0%, стоит следить. Если качество кредитов ухудшится в условиях роста ставок, списания будут сдерживать рост.
Бизнес не сломан. Рынок переоценивает риски. Отчёт о доходах за III квартал, который выйдет 4 ноября, покажет, зашла ли переоценка достаточно далеко. Дальше события могут развиваться по-разному.
#MELI #MercadoLibre #StockAnalysis #LatAmStocks #Fintech
Во-первых, сокращение маржи. Маржа EBIT упала с 12,15% до 6,72% между II кварталом 2025 года и II кварталом 2026 года. Выручка выросла на 49,8%, но рынок ценит прибыльный рост, а не просто рост выручки.
Во-вторых, риски в Бразилии. Поскольку на одну страну приходится 52,6% выручки, любые политические изменения и колебания валюты сильнее влияют на акции MercadoLibre, чем на акции более диверсифицированных конкурентов. Октябрьские выборы спровоцировали однодневное падение на 7,8%.
В-третьих, неопределённость в сфере кредитования. Кредитный портфель Mercado Pago объёмом $16,4 млрд вырос на 75%, но за уровнем проблемных кредитов (просрочка 15–90 дней), который составляет 7,0%, стоит следить. Если качество кредитов ухудшится в условиях роста ставок, списания будут сдерживать рост.
Бизнес не сломан. Рынок переоценивает риски. Отчёт о доходах за III квартал, который выйдет 4 ноября, покажет, зашла ли переоценка достаточно далеко. Дальше события могут развиваться по-разному.
#MELI #MercadoLibre #StockAnalysis #LatAmStocks #Fintech