В третьем квартале затраты на рабочую силу снизились, а производительность резко выросла. Удельные затраты на рабочую силу упали на 0,7% после роста на 1,9% в предыдущем квартале. Производительность подскочила на 3,6% против 2,1% ранее.
Именно о таком сочетании мечтает ФРС: компании производят больше на каждого работника, не платя при этом значительно больше. Это способствует замедлению инфляции, но не ведёт к рецессии.
Но есть нюанс: данные о производительности нередко пересматривают. К тому же они отражают прошлое. Главный вопрос — сохранится ли эта тенденция, если рынок труда продолжит охлаждаться.
Если производительность останется высокой, а давление со стороны зарплат ослабнет, нас ждёт мягкая посадка. Если же рост производительности окажется лишь кратковременным всплеском и затраты снова начнут ползти вверх, расслабляться пока рано.
Рынкам нравятся эти данные. Но не принимайте результаты одного квартала за устойчивую тенденцию.
Именно о таком сочетании мечтает ФРС: компании производят больше на каждого работника, не платя при этом значительно больше. Это способствует замедлению инфляции, но не ведёт к рецессии.
Но есть нюанс: данные о производительности нередко пересматривают. К тому же они отражают прошлое. Главный вопрос — сохранится ли эта тенденция, если рынок труда продолжит охлаждаться.
Если производительность останется высокой, а давление со стороны зарплат ослабнет, нас ждёт мягкая посадка. Если же рост производительности окажется лишь кратковременным всплеском и затраты снова начнут ползти вверх, расслабляться пока рано.
Рынкам нравятся эти данные. Но не принимайте результаты одного квартала за устойчивую тенденцию.
