$AAVE
Кредитный бизнес никуда не делся, но что в итоге достанется держателям токена?
Главная ловушка при покупке AAVE — увидеть масштаб протокола и автоматически решить, что токен обязательно должен быть ценным. Деньги поступают в протокол, протокол зарабатывает, держатели токена получают выгоду — это, чёрт возьми, три разные вещи.
Aave решает довольно понятную проблему: у тебя есть криптовалюта, но нужны наличные. Можно ли не продавать монеты, а сначала взять кредит под залог? Протокол сводит спрос на вклады и займы через ончейн-пулы ликвидности, процентные ставки меняются в зависимости от использования средств, а при недостаточном обеспечении залог ликвидируют. AAVE в первую очередь нужен для управления: держатели могут голосовать или делегировать голос представителям, которые меняют параметры, бюджет и направления развития. Чтобы занять USDC, вовсе не обязательно сначала покупать AAVE — это важное различие.
Это не кредитование людей без активов. Для обычного займа требуется избыточное обеспечение: такой механизм помогает эффективнее использовать уже имеющиеся активы, но при резком падении рынка залог всё равно могут ликвидировать.
Насколько велик бизнес? По данным DefiLlama на 4 ноября, объём активных займов составляет около 12,1 млрд долларов, а доход протокола за последние 30 дней — около 5,03 млн долларов. То, что люди берут займы и платят проценты, убедительнее любых восторженных постов в сообществе. Но доход ещё нужно направить на операционные расходы и покрытие рисков, поэтому считать его прибылью держателей токена нельзя.
🤖 Настоящий спор идёт о распределении доходов. В апреле на форуме управления сообщили, что из-за инцидента с мостом rsETH выкуп токенов приостановлен с 19 апреля. После этого в сообществе разгорелись споры: одни выступали за сохранение наличных, другие — за возобновление выкупа. В этом раунде проверки не удалось найти официального объявления о том, что выкуп действительно возобновлён, поэтому прежний годовой бюджет нельзя считать постоянным источником спроса.
Сейчас на странице AAVE указана цена около 132,24 доллара, рост за 24 часа — 5,04%. Этого отскока пока недостаточно, чтобы доказать, что проблема распределения ценности решена.
В следующие три-шесть месяцев важнее следить за спросом на займы, финансовым остатком после вычета расходов, а также за тем, будет ли выкуп одобрен в рамках официального финансирования и действительно осуществлён. Если бизнес восстановится, риски снизятся, а спрос на токен снова будет подкреплён реальными механизмами, у оценки появятся более веские основания. Если же красиво выглядят только объёмы депозитов, а доходы до держателей токена так и не доходят, возможно, вы покупаете лишь шум вокруг права голоса в управлении.
Хороший протокол заслуживает внимания, но ещё важнее разобраться, что именно даёт владение его токеном!!
#AAVE #DeFi
Кредитный бизнес никуда не делся, но что в итоге достанется держателям токена?
Главная ловушка при покупке AAVE — увидеть масштаб протокола и автоматически решить, что токен обязательно должен быть ценным. Деньги поступают в протокол, протокол зарабатывает, держатели токена получают выгоду — это, чёрт возьми, три разные вещи.
Aave решает довольно понятную проблему: у тебя есть криптовалюта, но нужны наличные. Можно ли не продавать монеты, а сначала взять кредит под залог? Протокол сводит спрос на вклады и займы через ончейн-пулы ликвидности, процентные ставки меняются в зависимости от использования средств, а при недостаточном обеспечении залог ликвидируют. AAVE в первую очередь нужен для управления: держатели могут голосовать или делегировать голос представителям, которые меняют параметры, бюджет и направления развития. Чтобы занять USDC, вовсе не обязательно сначала покупать AAVE — это важное различие.
Это не кредитование людей без активов. Для обычного займа требуется избыточное обеспечение: такой механизм помогает эффективнее использовать уже имеющиеся активы, но при резком падении рынка залог всё равно могут ликвидировать.
Насколько велик бизнес? По данным DefiLlama на 4 ноября, объём активных займов составляет около 12,1 млрд долларов, а доход протокола за последние 30 дней — около 5,03 млн долларов. То, что люди берут займы и платят проценты, убедительнее любых восторженных постов в сообществе. Но доход ещё нужно направить на операционные расходы и покрытие рисков, поэтому считать его прибылью держателей токена нельзя.
🤖 Настоящий спор идёт о распределении доходов. В апреле на форуме управления сообщили, что из-за инцидента с мостом rsETH выкуп токенов приостановлен с 19 апреля. После этого в сообществе разгорелись споры: одни выступали за сохранение наличных, другие — за возобновление выкупа. В этом раунде проверки не удалось найти официального объявления о том, что выкуп действительно возобновлён, поэтому прежний годовой бюджет нельзя считать постоянным источником спроса.
Сейчас на странице AAVE указана цена около 132,24 доллара, рост за 24 часа — 5,04%. Этого отскока пока недостаточно, чтобы доказать, что проблема распределения ценности решена.
В следующие три-шесть месяцев важнее следить за спросом на займы, финансовым остатком после вычета расходов, а также за тем, будет ли выкуп одобрен в рамках официального финансирования и действительно осуществлён. Если бизнес восстановится, риски снизятся, а спрос на токен снова будет подкреплён реальными механизмами, у оценки появятся более веские основания. Если же красиво выглядят только объёмы депозитов, а доходы до держателей токена так и не доходят, возможно, вы покупаете лишь шум вокруг права голоса в управлении.
Хороший протокол заслуживает внимания, но ещё важнее разобраться, что именно даёт владение его токеном!!
#AAVE #DeFi