4 ноября ликвидации коротких позиций по биткоину на всех биржах достигли $290 млн. Это был крупнейший дневной показатель с 21 сентября ($346 млн). Однако дневные данные не показывают, что именно вызвало этот шорт-сквиз. Почасовые данные свидетельствуют, что его спровоцировало кредитное плечо, набранное всего за несколько часов до этого.

Фаза 1: ликвидация длинных позиций (00:00–03:00 UTC). BTC упал примерно до $75,6 тыс., и длинные позиции на сумму около $53 млн были ликвидированы. Открытый интерес снизился до $25,64 млрд.

Фаза 2: наращивание кредитного плеча (03:00–11:00 UTC). По мере восстановления цены до примерно $78,4 тыс. открытый интерес вырос на $1,5 млрд (+5,9%), достигнув $27,14 млрд. За тот же период среднее значение коэффициента покупок к продажам тейкеров на бессрочном рынке составило около 1,10, а в 7 из 9 часов показатель превысил 1. Агрессивные покупатели открывали длинные позиции рыночными ордерами. Поскольку у каждого нового контракта две стороны, пассивные продавцы с лимитными ордерами открывали короткие позиции на фоне ралли.

Фаза 3: сжатие шортов (14:00–16:00 UTC). Примерно во время открытия американского рынка за два часа были ликвидированы короткие позиции на сумму около $250 млн, и цена подскочила до $81,15 тыс. Затем открытый интерес снизился до $26,35 млрд — почти до уровня, на котором он находился до ралли ($26,24 млрд в 12:00 UTC 3 ноября). В последующие часы коэффициент покупок и продаж тейкерами опустился до 0,79–0,92, что указывает на фиксацию прибыли.

Вывод: сжатие шортов уничтожило кредитное плечо, накопившееся во время ралли, и сейчас позиции близки к исходному уровню. Ставки финансирования остаются умеренными — около 0,0067%, поэтому кредитное плечо не перегрето. С другой стороны, у продавцов почти не осталось ресурсов для новых шортов. Чтобы BTC преодолел отметку $81 тыс., следующий импульс, вероятно, должен быть обеспечен новым спросом на спотовом рынке: для очередного сжатия шортов почти не осталось топлива.

Автор: Crypto Mommy