Во вторник в криптосообществе вновь распространилось видео, на котором недовольный акционер Strategy задаёт неудобные вопросы сооснователю компании Майклу Сэйлору и генеральному директору Фонгу Ле из-за обвалившихся инвестиций.
Этот разговор состоялся не впервые. Он произошёл во время прямой трансляции сессии вопросов и ответов для акционеров 17 августа, а теперь снова распространяется на фоне того, что акции MSTR по-прежнему примерно на 74% ниже исторического максимума, а биткоин — более чем на треть ниже своего рекорда.
Strategy, ранее известная как MicroStrategy, — крупнейший корпоративный держатель биткоина. Акции компании устроены так, чтобы усиливать движения биткоина в обоих направлениях, и именно эта особенность стала центральной темой вопроса акционера.
Майкл Сэйлор изложил свои аргументы в пользу биткоина в архиве TheStreet Roundtable. Посмотрите беседу ниже.
24-09-23, Майкл Сэйлор — ВЫНОС 5 (6:48)
Вопрос
По словам ведущей Coin Stories Натали Брунелл, которая рассказала об этой беседе, это была вторая прямая сессия Strategy с вопросами и ответами для розничных инвесторов. Модератором выступила Брунелл.
Акционер, назвавшийся только Робом, рассказал, что вложил по 73 000 долларов в акции MSTR для каждого из троих детей. К моменту сессии стоимость каждой позиции, по его словам, составляла около 20 000 долларов.
Согласно приведённым им цифрам, к дню сессии стоимость трёх позиций вместе упала с 219 000 до примерно 60 000 долларов, а бумажный убыток составил около 159 000 долларов.
По его словам, долгосрочный потенциал акций теперь сводился к возможности выйти в ноль, а обычные акционеры, похоже, были для компании на последнем месте. Он спросил, рассмотрит ли Strategy возможность выплачивать дивиденды держателям обыкновенных акций.
Майкл Сэйлор, председатель совета директоров и генеральный директор MicroStrategy, выступает на саммите DC Blockchain Summit в Вашингтоне, США, во вторник, 24 мая 2022 года.
Getty Images
Ответ
Он сказал ему, что держатели обыкновенных акций — главный приоритет компании.
Это преимущество обеспечивается тем, что руководители называют усиленным воздействием биткоина. Но усиление работает в обе стороны. Когда биткоин падает на 50%, MSTR обычно падает ещё сильнее.
Он не предложил выплачивать дивиденды. По его словам, чтобы исправить положение MSTR, нужно наладить кредитную сторону бизнеса — именно на этом сосредоточены силы компании. Сэйлор добавил, что тем, кто хочет получать дивиденды, стоит обратить внимание на привилегированные акции компании.
Сэйлор сказал, что акции изначально не предназначались для того, чтобы вести себя как типичные ценные бумаги, и призвал акционеров приготовиться к долгому ожиданию. Он сказал, что понимает боль Роба, но инвесторам нужно быть готовыми к трудным годам и, возможно, переждать год или два, прежде чем ситуация начнёт складываться в пользу акций.
По его словам, тем, кто владеет акциями менее четырёх лет, вероятно, выбран не тот инвестиционный инструмент. Идеальным сроком владения он назвал семь-десять лет.
Текущая ситуация
В среду MSTR закрылась на отметке 142,54 доллара, прибавив за день 5%, согласно Yahoo Finance d. За последний год акции потеряли более 40% стоимости и по-прежнему примерно на 74% ниже исторического максимума в 543 доллара, достигнутого 21 ноября 2024 года.
17 августа MSTR закрылась на отметке 97,68 доллара, а 4 ноября — на отметке 142,54 доллара, что означает рост на 46% с момента беседы. Источник: исторические данные Yahoo Finance.
В день беседы, 17 августа, MSTR закрылась на отметке 97,68 доллара. С тех пор акции выросли на 46%. Неизвестно, по-прежнему ли Роб владеет этими акциями.
В среду вечером по восточному времени биткоин торговался около 80 500 долларов, согласно CoinMarketCap, — примерно на 36% ниже рекордного октябрьского уровня 2025 года, превышавшего 126 000 долларов.
На прошлой неделе Strategy сообщила о рекордной квартальной операционной прибыли: 20,9 миллиарда долларов за третий квартал. Согласно отчёту о прибылях, почти вся эта сумма приходится на бумажную прибыль от биткоинов компании. По состоянию на 25 октября компания владела 848 517 BTC, средняя цена покупки которых составила 75 446 долларов за монету.
Предпочитаемый компанией показатель «доходность BTC», отражающий количество биткоинов в расчёте на одну акцию, с начала года снизился на 3,7%.
В понедельник Strategy сообщила в документе, поданном регулятору, что купила ещё 811 BTC за 65,5 миллиона долларов по средней цене 80 846 долларов. На обратный выкуп привилегированных акций STRC она потратила более чем втрое больше — 208,2 миллиона долларов. Именно расстановку таких приоритетов Роб и поставил перед руководством под вопрос.
Сейчас компания владеет 849 328 BTC — более чем 4% от общего количества в 21 миллион биткоинов, которое когда-либо будет существовать, — и располагает резервом в 4,79 миллиарда долларов.
В этом месяце компанию ждёт серьёзное испытание
Повторный всплеск интереса к этому видео пришёлся на несколько дней перед важной для акций датой. 15 октября провайдер индексов MSCI решил исключить «компании, не ведущие операционную деятельность», из своих глобальных фондовых индексов, введя новые финансовые критерии. Согласно объявлению MSCI, Strategy может подпасть под эту категорию. Этот вопрос также поднимался во время августовской сессии вопросов и ответов.
Окончательный список затронутых компаний должен быть опубликован 11 ноября, а изменения вступят в силу после закрытия торгов 30 ноября. По оценке JPMorgan, исключение из индексов MSCI может вызвать отток средств в размере 2,8 миллиарда долларов. Если другие провайдеры индексов последуют этому примеру, под угрозой окажутся ещё 8,8 миллиарда долларов, сообщило TheStreet в прошлом месяце.
Это давление возникло не вчера. В этом году рыночная премия Strategy к стоимости её биткоинов, известная как mNAV, сократилась. В июне, на фоне сужения этого разрыва, Сэйлор выступил с критикой продавцов акций в короткую.
Отказ от ответственности: приведённая здесь информация предназначена только для ознакомления и не должна рассматриваться как финансовая рекомендация. Прежде чем принимать какие-либо инвестиционные или финансовые решения, проконсультируйтесь с лицензированным финансовым консультантом.