Доходность 10-летних гособлигаций и $SPX теперь движутся в одном направлении.

Годами облигации и акции были отрицательно коррелированы: когда доходность росла, акции падали. Этот инструмент хеджирования больше не работает. Теперь они растут вместе.

Это ненормально. Это смена режима.

Когда оба актива растут одновременно, обычно это означает одно из двух: либо ожидания роста достаточно сильны, чтобы поднять всё вверх, либо в том, как рынки оценивают риск, произошли структурные изменения.

Старая стратегия — покупать облигации, когда акции падают — больше не работает. Формировать портфель стало сложнее.

Обратите на это внимание. Долго это незамеченным не останется.