$USDC Эмитент Circle (NYSE: CRCL) отчитался за третий квартал. Общие показатели выглядят хорошо, но интереснее разобраться в деталях.
Совокупная выручка и доход от резервов составили 865 млн долларов, увеличившись на 17% год к году; чистая прибыль от продолжающейся деятельности — 226 млн долларов, рост на 5%; скорректированная EBITDA — 317 млн долларов, рост на 85%.
Но основной бизнес — «заработок на процентах» — фактически сокращается: доход от резервов составил 658 млн долларов, снизившись на 8% год к году. Причина — доходность резервов упала на 61 базисный пункт, до 3,5%, а средний объём USDC в обращении вырос всего на 8% (до 73,3 млрд долларов).
Рост обеспечили «прочие доходы»: 207 млн долларов, что на 627% больше, чем годом ранее. Из них 182 млн долларов пришлись на предпродажу токенов ARC собственной сети Arc. Для публичной компании пополнять выручку за счёт выпуска токенов для собственной новой блокчейн-сети — явление нечастое в отчётности американских компаний.
Ещё несколько пунктов:
· Объём транзакций USDC в блокчейне — 13,9 трлн долларов, рост на 49% год к году
· Публичный блокчейн Arc запустит основную сеть 16 сентября; для ARC уже завершён генезисный выпуск 10 млрд токенов, переход на PoS запланирован на 2027 год
· Подписано соглашение о покупке сингапурской компании трансграничных платежей Tazapay (оплата акциями на сумму около 400 млн долларов); ожидается, что сделка будет завершена в 2027 году, после одобрения Денежно-кредитного управления Сингапура
Моё мнение: по мере снижения процентных ставок эмитентам стейблкоинов будет всё сложнее просто получать процентный доход. Circle переходит к модели «платёжная сеть + собственный блокчейн». Насколько этот путь окажется успешным, станет яснее после следующего квартала, когда доходов от предпродаж уже не будет.
Данные взяты из официального сообщения Circle о финансовых результатах за третий квартал и не являются инвестиционной рекомендацией.