С прошлой ночи и до сегодняшнего утра подсчёт голосов на промежуточных выборах в США стал главным фактором для мировых рынков, а фьючерсы на фондовые индексы первыми пошли вниз.
Сначала — факты. Голосование на промежуточных выборах в США состоялось 3 ноября: переизбирались все 435 мест в Палате представителей и 35 мест в Сенате. Чтобы получить контроль над обеими палатами, демократам нужно было увеличить число своих мест в Сенате на четыре, а в Палате представителей — на три. Подсчёт с самого начала пошёл в одном направлении: в Северной Каролине демократ Рой Купер победил республиканца Майкла Уотли, перевернув одно сенатское место, принадлежавшее республиканцам. Это было первое сенатское место, которое демократы в тот вечер отобрали у республиканцев; после этой победы до контроля над Сенатом им оставалось всего три места. В Джорджии демократ Джон Оссофф победил поддержанного Трампом Майка Коллинза и успешно переизбрался. В Вирджинии переизбрали сенатора-демократа Марка Уорнера.
Прогнозные рынки уже заложили выводы в цены. На Kalshi вероятность того, что демократы получат контроль над Сенатом, поднялась примерно до 90%, а над Палатой представителей — примерно до 97%. Проще говоря, сейчас трейдеры ставят на «синюю волну» — то есть на убедительную победу демократов.
Рынок отреагировал быстро и прямо. Фьючерсами на фондовые индексы можно торговать ночью — это своего рода «репетиция» перед открытием рынка, лучше всего отражающая первую реакцию капитала. Во время подсчёта голосов фьючерсы на Nasdaq 100 в какой-то момент упали примерно на 2%; фьючерсы E-mini опускались до 27 815 пунктов, теряя около 2,1%, и полностью растеряли ранний рост. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижались примерно на 0,6–1,1%, а фьючерсы на промышленный индекс Доу-Джонса — примерно на 367 пунктов, или 0,7%. По состоянию примерно на 10 утра сегодня по пекинскому времени фьючерсы на S&P 500 падали на 0,53%, на промышленный индекс Доу-Джонса — на 0,88%, а на Nasdaq 100 — на 1,63%.
Рынки валют и облигаций двигались в том же направлении. В начале азиатской сессии индекс доллара опустился ниже 101,50, примерно до 101,25; доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 6 базисных пунктов, до 4,90%, а 2-летних — на 5 базисных пунктов, до 4,566%. Один базисный пункт равен 0,01%, поэтому снижение доходности на 6 базисных пунктов означает падение на 0,06%. Стратег по процентным ставкам из Nomura Holdings выразился прямо: сценарий «синей волны» обычно рассматривается как негативный для доллара и позитивный для казначейских облигаций США, и динамика рынка в начале азиатской сессии соответствует этому прогнозу.
Механизм передачи влияния довольно ясен. Рынок опасается не того, кто победит, а того, что произойдёт, если «демократы возьмут обе палаты»: строительство центров обработки данных для искусственного интеллекта, активно продвигаемое администрацией Трампа, может столкнуться с препятствиями, а регулирование отрасли ИИ — ужесточиться. Ранее JPMorgan предупреждал, что победа демократов в обеих палатах может оказать давление на весь рынок в среду, особенно сильно — на акции компаний, связанных с ИИ; напротив, сохранение республиканцами контроля над Сенатом или обеими палатами может вызвать краткосрочный рост. Поэтому сильнее всего упали фьючерсы на Nasdaq 100 — индекс, где сосредоточены технологические компании и компании в сфере ИИ. В то же время биржевой фонд солнечной энергетики продолжил расти после закрытия торгов: чистую энергетику считают одним из относительных бенефициаров «синей волны».
Но к этому снижению стоит отнестись сдержанно по трём причинам. Во-первых, ночная ликвидность на рынке фьючерсов низкая, поэтому ранние колебания легко усиливаются. Подсчёт только начался, а исход борьбы за контроль над обеими палатами ещё не определён, так что считать ночное падение окончательным выводом пока рано. Во-вторых, во время основной торговой сессии 3 ноября индекс S&P 500 вырос всего на 0,36%, до 7 568,92 пункта, а Nasdaq Composite — на 0,83%, до 25 372,01 пункта; оба индекса прервали серию из трёх снижений подряд, и рынок уже восстанавливался после перепроданности. Если в итоге демократы возьмут только Палату представителей, но не Сенат, сегодняшнее ночное падение вполне могут воспринять как возможность для покупки и отыграть. В-третьих, главная интрига — в оставшихся ключевых местах: сенатские выборы в Мичигане, Мэне, Огайо, Канзасе, Техасе, Айове и на Аляске, а также медленный подсчёт в Калифорнии, Пенсильвании и Висконсине. Результаты по местам, где идёт напряжённая борьба, могут стать известны лишь в среду или даже позже.
Сегодня вечером нужно следить за тремя вещами. Первая — кто получит контроль над обеими палатами; решающая борьба идёт за Сенат. Вторая — объявление Министерства финансов США о рефинансировании: в четвёртом квартале планируется выпустить облигации на 618 млрд долларов, и давление со стороны предложения никуда не делось. Третья — пятничный отчёт о занятости вне сельского хозяйства за октябрь. Выборы влияют на настроения, а вот отчётность компаний и экономические данные — это весы, которые определяют реальную картину.
Риски тоже очевидны: чем дольше тянется подсчёт, тем выше премия за неопределённость и тем труднее снизиться волатильности. Если демократы действительно возьмут обе палаты, придётся пересмотреть подход к оценке акций компаний, связанных с ИИ; капитальные расходы на центры обработки данных — самая устойчивая тема этого года — первыми окажутся под ударом переоценки. Если же республиканцы сохранят контроль над Сенатом, сегодняшнее падение фьючерсов может быстро сократиться после открытия рынка, и те, кто поспешил играть на понижение, рискуют проиграть в обе стороны.
Одним словом: в ночь выборов рынок ставит на вероятность, а не на результат. Дайте событиям немного времени.
#美国中期选举 #рынокСША
Сначала — факты. Голосование на промежуточных выборах в США состоялось 3 ноября: переизбирались все 435 мест в Палате представителей и 35 мест в Сенате. Чтобы получить контроль над обеими палатами, демократам нужно было увеличить число своих мест в Сенате на четыре, а в Палате представителей — на три. Подсчёт с самого начала пошёл в одном направлении: в Северной Каролине демократ Рой Купер победил республиканца Майкла Уотли, перевернув одно сенатское место, принадлежавшее республиканцам. Это было первое сенатское место, которое демократы в тот вечер отобрали у республиканцев; после этой победы до контроля над Сенатом им оставалось всего три места. В Джорджии демократ Джон Оссофф победил поддержанного Трампом Майка Коллинза и успешно переизбрался. В Вирджинии переизбрали сенатора-демократа Марка Уорнера.
Прогнозные рынки уже заложили выводы в цены. На Kalshi вероятность того, что демократы получат контроль над Сенатом, поднялась примерно до 90%, а над Палатой представителей — примерно до 97%. Проще говоря, сейчас трейдеры ставят на «синюю волну» — то есть на убедительную победу демократов.
Рынок отреагировал быстро и прямо. Фьючерсами на фондовые индексы можно торговать ночью — это своего рода «репетиция» перед открытием рынка, лучше всего отражающая первую реакцию капитала. Во время подсчёта голосов фьючерсы на Nasdaq 100 в какой-то момент упали примерно на 2%; фьючерсы E-mini опускались до 27 815 пунктов, теряя около 2,1%, и полностью растеряли ранний рост. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижались примерно на 0,6–1,1%, а фьючерсы на промышленный индекс Доу-Джонса — примерно на 367 пунктов, или 0,7%. По состоянию примерно на 10 утра сегодня по пекинскому времени фьючерсы на S&P 500 падали на 0,53%, на промышленный индекс Доу-Джонса — на 0,88%, а на Nasdaq 100 — на 1,63%.
Рынки валют и облигаций двигались в том же направлении. В начале азиатской сессии индекс доллара опустился ниже 101,50, примерно до 101,25; доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 6 базисных пунктов, до 4,90%, а 2-летних — на 5 базисных пунктов, до 4,566%. Один базисный пункт равен 0,01%, поэтому снижение доходности на 6 базисных пунктов означает падение на 0,06%. Стратег по процентным ставкам из Nomura Holdings выразился прямо: сценарий «синей волны» обычно рассматривается как негативный для доллара и позитивный для казначейских облигаций США, и динамика рынка в начале азиатской сессии соответствует этому прогнозу.
Механизм передачи влияния довольно ясен. Рынок опасается не того, кто победит, а того, что произойдёт, если «демократы возьмут обе палаты»: строительство центров обработки данных для искусственного интеллекта, активно продвигаемое администрацией Трампа, может столкнуться с препятствиями, а регулирование отрасли ИИ — ужесточиться. Ранее JPMorgan предупреждал, что победа демократов в обеих палатах может оказать давление на весь рынок в среду, особенно сильно — на акции компаний, связанных с ИИ; напротив, сохранение республиканцами контроля над Сенатом или обеими палатами может вызвать краткосрочный рост. Поэтому сильнее всего упали фьючерсы на Nasdaq 100 — индекс, где сосредоточены технологические компании и компании в сфере ИИ. В то же время биржевой фонд солнечной энергетики продолжил расти после закрытия торгов: чистую энергетику считают одним из относительных бенефициаров «синей волны».
Но к этому снижению стоит отнестись сдержанно по трём причинам. Во-первых, ночная ликвидность на рынке фьючерсов низкая, поэтому ранние колебания легко усиливаются. Подсчёт только начался, а исход борьбы за контроль над обеими палатами ещё не определён, так что считать ночное падение окончательным выводом пока рано. Во-вторых, во время основной торговой сессии 3 ноября индекс S&P 500 вырос всего на 0,36%, до 7 568,92 пункта, а Nasdaq Composite — на 0,83%, до 25 372,01 пункта; оба индекса прервали серию из трёх снижений подряд, и рынок уже восстанавливался после перепроданности. Если в итоге демократы возьмут только Палату представителей, но не Сенат, сегодняшнее ночное падение вполне могут воспринять как возможность для покупки и отыграть. В-третьих, главная интрига — в оставшихся ключевых местах: сенатские выборы в Мичигане, Мэне, Огайо, Канзасе, Техасе, Айове и на Аляске, а также медленный подсчёт в Калифорнии, Пенсильвании и Висконсине. Результаты по местам, где идёт напряжённая борьба, могут стать известны лишь в среду или даже позже.
Сегодня вечером нужно следить за тремя вещами. Первая — кто получит контроль над обеими палатами; решающая борьба идёт за Сенат. Вторая — объявление Министерства финансов США о рефинансировании: в четвёртом квартале планируется выпустить облигации на 618 млрд долларов, и давление со стороны предложения никуда не делось. Третья — пятничный отчёт о занятости вне сельского хозяйства за октябрь. Выборы влияют на настроения, а вот отчётность компаний и экономические данные — это весы, которые определяют реальную картину.
Риски тоже очевидны: чем дольше тянется подсчёт, тем выше премия за неопределённость и тем труднее снизиться волатильности. Если демократы действительно возьмут обе палаты, придётся пересмотреть подход к оценке акций компаний, связанных с ИИ; капитальные расходы на центры обработки данных — самая устойчивая тема этого года — первыми окажутся под ударом переоценки. Если же республиканцы сохранят контроль над Сенатом, сегодняшнее падение фьючерсов может быстро сократиться после открытия рынка, и те, кто поспешил играть на понижение, рискуют проиграть в обе стороны.
Одним словом: в ночь выборов рынок ставит на вероятность, а не на результат. Дайте событиям немного времени.
#美国中期选举 #рынокСША