Если нынешние результаты сохранятся, демократы получат большинство в Палате представителей и Сенате — но это не законодательная волна. У Трампа по-прежнему останется право вето, а у демократов не будет ни 60 голосов, чтобы преодолеть затягивание голосования, ни двух третей, чтобы отменить вето. Изменится контроль над повесткой: председатели комитетов, графики слушаний, интенсивность надзора.

Выигравшие: солнечная и ветровая энергетика, а также инфраструктура электросетей получат передышку от сворачивания программ; расширение сетей передачи электроэнергии может стать приоритетом, а центры обработки данных будут вынуждены больше платить за модернизацию сетей. Региональные банки могут выиграть на разговорах о реформе страхования вкладов. Компании, ориентированные на потребителей, могут получить выгоду, если будет введён потолок процентных ставок по кредитным картам, хотя это ударит по эмитентам карт и платёжной инфраструктуре.

Проигравшие: нефтегазовый сектор столкнётся с предложениями о налоге на сверхприбыль и усилением контроля за шельфовой добычей. Согласование проектов СПГ и трубопроводов может застопориться, если демократы не захотят предоставить Трампу повод для победного заявления. Крупные банки ждёт больше слушаний и расследований. Регуляторная неопределённость для сферы ИИ и крупных технологических компаний возрастёт: снова в центре внимания окажутся вопросы конкуренции, конфиденциальности и правил для платформ.

Это не революция в политике. Просто микрофон и молоток председателя перейдут в другие руки. Первый выбор для инвестиций — возобновляемая энергетика и инфраструктура электросетей. Долгосрочный выбор — готовиться к меньшей определённости в политике в энергетике, финансовом секторе и технологиях.