Промежуточные выборы в США завершились. Теперь рынку предстоит оценить пространство для манёвра в политике Трампа на ближайшие два года и связанные с этим изменения в оценке активов.
На мой взгляд, в этих выборах стоит обратить внимание на три направления.
1. Бюджетная политика и американский рынок акций
Если демократы получат большинство в Палате представителей, дальнейшее снижение налогов, бюджетные расходы и планы Трампа по бюджету могут столкнуться с большим сопротивлением.
Для американского рынка акций это может сказаться двумя способами:
С одной стороны, ослабление ожиданий бюджетного стимулирования может повлиять на прибыль компаний и склонность рынка к риску. С другой — если две партии зайдут в бюджетный тупик, финансирование правительства и доходность казначейских облигаций США могут стать более волатильными.
Особенно это касается Nasdaq и крупных технологических компаний: важно учитывать не только ожидания снижения ставок, но и реальные процентные ставки, капитальные затраты, а также то, сможет ли прибыль компаний оправдать их оценку.
2. BTC: главное — ликвидность и ожидания в отношении регулирования
Ключевой фактор для BTC — макроэкономическая ликвидность.
Если изменятся ожидания относительно бюджетной политики, это повлияет на доллар, доходность казначейских облигаций США и склонность рынка к риску, а затем отразится и на крипторынке.
Кроме того, стоит следить за продвижением CLARITY Act.
Если нормативная база для криптовалют в США постепенно прояснится, это может улучшить ожидания относительно участия институциональных инвесторов и развития отрасли. Однако продвижение законопроекта не означает, что деньги сразу же поступят на рынок: в конечном счёте всё будет зависеть от притока средств в ETF, ликвидности стейблкоинов и реального рыночного спроса.
3. Взаимосвязь американского рынка акций и BTC
Эти два рынка нельзя рассматривать в полной изоляции друг от друга.
Когда доллар слабеет, реальные процентные ставки снижаются, а ожидания по ликвидности улучшаются, Nasdaq и BTC обычно получают поддержку за счёт роста склонности к риску.
Но если доходность казначейских облигаций США быстро растёт и рынок начинает заново оценивать стоимость заимствований и активов, акции технологических компаний и BTC могут одновременно оказаться под давлением.
Важно помнить, что волатильность этих рынков и движение капитала на них устроены по-разному, поэтому нельзя просто делать выводы о динамике BTC на основании роста или падения Nasdaq.
За чем я буду следить дальше:
Nasdaq: прогнозы прибыли технологических компаний и реальные процентные ставки.
BTC: чистый приток средств в ETF, долларовая ликвидность и ключевые ценовые уровни.
DXY: формируется ли устойчивый тренд укрепления или ослабления доллара.
10-летние казначейские облигации США: начинает ли изменение доходности оказывать давление на рисковые активы.
Торговая ценность этих выборов заключается не в том, чтобы просто делать ставку на республиканцев или демократов, а в том, чтобы наблюдать, как ожидания относительно политики влияют на движение капитала и оценку активов.
На мой взгляд, в этих выборах стоит обратить внимание на три направления.
1. Бюджетная политика и американский рынок акций
Если демократы получат большинство в Палате представителей, дальнейшее снижение налогов, бюджетные расходы и планы Трампа по бюджету могут столкнуться с большим сопротивлением.
Для американского рынка акций это может сказаться двумя способами:
С одной стороны, ослабление ожиданий бюджетного стимулирования может повлиять на прибыль компаний и склонность рынка к риску. С другой — если две партии зайдут в бюджетный тупик, финансирование правительства и доходность казначейских облигаций США могут стать более волатильными.
Особенно это касается Nasdaq и крупных технологических компаний: важно учитывать не только ожидания снижения ставок, но и реальные процентные ставки, капитальные затраты, а также то, сможет ли прибыль компаний оправдать их оценку.
2. BTC: главное — ликвидность и ожидания в отношении регулирования
Ключевой фактор для BTC — макроэкономическая ликвидность.
Если изменятся ожидания относительно бюджетной политики, это повлияет на доллар, доходность казначейских облигаций США и склонность рынка к риску, а затем отразится и на крипторынке.
Кроме того, стоит следить за продвижением CLARITY Act.
Если нормативная база для криптовалют в США постепенно прояснится, это может улучшить ожидания относительно участия институциональных инвесторов и развития отрасли. Однако продвижение законопроекта не означает, что деньги сразу же поступят на рынок: в конечном счёте всё будет зависеть от притока средств в ETF, ликвидности стейблкоинов и реального рыночного спроса.
3. Взаимосвязь американского рынка акций и BTC
Эти два рынка нельзя рассматривать в полной изоляции друг от друга.
Когда доллар слабеет, реальные процентные ставки снижаются, а ожидания по ликвидности улучшаются, Nasdaq и BTC обычно получают поддержку за счёт роста склонности к риску.
Но если доходность казначейских облигаций США быстро растёт и рынок начинает заново оценивать стоимость заимствований и активов, акции технологических компаний и BTC могут одновременно оказаться под давлением.
Важно помнить, что волатильность этих рынков и движение капитала на них устроены по-разному, поэтому нельзя просто делать выводы о динамике BTC на основании роста или падения Nasdaq.
За чем я буду следить дальше:
Nasdaq: прогнозы прибыли технологических компаний и реальные процентные ставки.
BTC: чистый приток средств в ETF, долларовая ликвидность и ключевые ценовые уровни.
DXY: формируется ли устойчивый тренд укрепления или ослабления доллара.
10-летние казначейские облигации США: начинает ли изменение доходности оказывать давление на рисковые активы.
Торговая ценность этих выборов заключается не в том, чтобы просто делать ставку на республиканцев или демократов, а в том, чтобы наблюдать, как ожидания относительно политики влияют на движение капитала и оценку активов.
