Стоимость токенизированных акций Binance достигла примерно $1,4 млрд, благодаря чему bStocks опередили Ondo и xStocks в дашборде RWA.xyz от 3 ноября. Однако рейтинг эмитентов отличается от рейтинга по объёму торгов: в октябре по активности с токенизированными акциями на децентрализованных платформах лидировали Robinhood и Coinbase, тогда как большая часть bStocks оставалась в кошельках Binance, где хранятся активы клиентов.
Главное
На bStocks приходится около 38% рынка RWA.xyz объёмом $3,69 млрд.
По данным Bitquery, 88% bStocks находятся в кошельках Binance, подтверждающих резервы.
bStocks дают возможность получать доход от изменения цены акций, но не предоставляют права голоса акционера.
Токенизированные акции Binance лидируют по стоимости, а место в рейтинге зависит от того, кто хранит активы
На RWA.xyz представлены 104 продукта bStocks. Binance лидирует в категории, включающей акции компаний, торгуемые на бирже, и биржевые инвестиционные фонды. Согласно данным на 3 ноября, объём Ondo достиг 902,8 млн долларов, а xStocks — 596,8 млн долларов; Robinhood отстаёт с показателем 146,2 млн долларов, а Coinbase Global — с 39,1 млн долларов.
Округлённые показатели на дашборде дают bStocks около 38% от общей суммы в 3,69 млрд долларов. В эту категорию входят как ценные бумаги, выпущенные непосредственно ончейн, так и продукты, обеспечивающие синтетическую экспозицию.
В опубликованном 1 ноября отдельном исследовании Bitquery говорится, что к концу октября в обращении находились токены на сумму 3,2 млрд долларов, выпущенные шестью крупными эмитентами. На основе цен закрытия 30 октября исследование оценило долю Binance в 1,31 млрд долларов, или 41%. Из подсчёта исключили непроданные запасы эмитентов, но учли токены, которые биржи хранили для клиентов.
Это различие в хранении активов меняет результаты сравнения. Bitquery установила, что 88% bStocks находились в пяти кошельках, включённых в подтверждение резервов Binance. После исключения выявленных кошельков биржи первое место заняла Ondo с показателем 848 млн долларов.
Токенизированные акции Binance появились в июне. К августу стоимость bStocks достигла 610,6 млн долларов: больше, чем у xStocks, но меньше, чем у Ondo в рейтинге Token Terminal. 15 октября Binance сообщила, что активы под управлением превысили 1 млрд долларов, а клиенты обменяли токены и соответствующие им позиции в акциях на сумму более 6 млрд долларов.
Экспозиция к цене, конвертация в акции и использование в качестве залога
bStocks обеспечивают экспозицию к цене базовых акций в соотношении 1:1; сами акции хранятся у регулируемого кастодиана, однако токены не дают права голоса. В руководстве Binance по продукту эмитентом названо BTECH Holdings — компания специального назначения из Абу-Даби Глобал Маркет. Токены описаны как ценные бумаги стандарта BEP-20 в сети BNB Smart Chain.
Дивиденды автоматически реинвестируются, а не выплачиваются наличными. Соответствующие требованиям держатели могут конвертировать токены в соответствующие акции через Binance при условии, что у них есть подходящий аккаунт для торговли акциями и они принимают соответствующие условия.
Клиенты могут покупать bStocks за USDT на спотовом рынке Binance, токенизировать поддерживаемые акции, которыми они уже владеют, или получить доступ к токенам через Binance Convert. Торговля ведётся круглосуточно, а держатели могут выводить токены на совместимые внешние кошельки.
Для использования активов в качестве залога действуют дополнительные условия. Когда в августе Binance добавила DJTB в листинг, она разрешила соответствующим требованиям клиентам VIP 3 из одобренных юрисдикций использовать bStock, связанный с Trump Media, в качестве залога для маржинальной торговли. Однако брать DJTB в кредит клиентам не разрешили.
Robinhood и Coinbase лидируют в децентрализованной торговле
В октябре Robinhood и Coinbase возглавили рейтинг децентрализованной торговли, несмотря на меньшую стоимость токенов в обращении. По данным Bitquery, на шесть эмитентов в совокупности пришлось 10,3 млрд долларов объёма обмена токенами акций и ETF. На Robinhood пришлось 2,61 млрд долларов, а Coinbase обеспечила 2,49 млрд долларов.
Эти показатели не учитывают операции внутри приложений эмитентов и на централизованных биржах. В отличие от стоимости токенов в обращении, которая отражает стоимость представленных ими ценных бумаг на определённый момент, торговый объём учитывает все повторные сделки за месяц.
По данным Bitquery, значительная часть видимого преимущества Robinhood объяснялась автоматизированными сделками «туда-обратно», когда бот покупал и продавал один и тот же токен в рамках одной транзакции. Если считать каждую такую сделку за одну операцию, преимущество Robinhood за месяц сокращается примерно до 11 млн долларов. В отчёте также отмечается, что с 16 октября токены Coinbase на самом деле обеспечивали торговый объём на 10% выше, чем токены Robinhood.
Правила для инвесторов из США также отличаются от простого получения экспозиции к ценам акций. В документации Binance по bStocks прямо указано, что доступ к ним закрыт для лиц из США. Аналогично, Robinhood запрещает как предложение, так и доставку своих Stock Tokens на территории США и любым лицам из США.
По данным Robinhood, её Stock Tokens функционируют как токенизированные долговые ценные бумаги, выпускаемые Robinhood Assets (Jersey) Limited. Эти токены дают держателям экономическую экспозицию, привязанную к базовым ценным бумагам, но не предоставляют им юридического или бенефициарного права собственности на компании, динамику акций которых они отражают.
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакционной командой.