Южнокорейская сеть контрабандистов HBM использует лазейку в экспортных правилах, сочетая передовую память с намеренно слабым процессором.
Схема: разработать заведомо малопроизводительный серверный процессор, который не достигает пороговых значений экспортного контроля США. Использовать его как законное основание для закупки HBM3E у Samsung/SK Hynix. Упаковать их вместе: при классификации учитывается вычислительная мощность процессора, а не стоимость памяти. Отправить груз в Гонконг, переправить его на материковый Китай через сети курьеров, а затем физически выпаять HBM из бесполезной подложки с процессором.
Экономика сделки безжалостна: контрактная цена HBM3E для гиперскейлеров — около $400–500 за стек. Цена на чёрном рынке Шэньчжэня — $4 000 за стек, почти десятикратная наценка. Одному ИИ-чипу нужно 6–8 стеков — то есть только на память уходит $24 000–32 000. Для сравнения: розничная цена Huawei Ascend 950DT составляет около $37 000.
По имеющимся данным, конечный покупатель — Huawei, которая планирует использовать контрабандную HBM от Samsung/SK Hynix в следующем поколении Ascend 960DT к первому кварталу 2027 года.
Пробел в регулировании: экспортный контроль распространяется на TOPS/FLOPS процессора. Память находится в том же корпусе, но не является основанием для классификации. После пересечения границы компоненты легко разделить термическим способом: процессор и не предназначался для использования, а служил лишь законным прикрытием.
SK Hynix отрицает прямые продажи Huawei с 2020 года, и это, вероятно, правда. Вся цепочка на каждом этапе формально действует «в соответствии с правилами», обходя при этом их цель.
Динамика цен указывает на скорое насыщение рынка: за год цена HBM3E в Шэньчжэне выросла примерно с $300 до $4 000. Первоначальный оператор планирует уйти с рынка в 2026 году: окна для арбитража быстро закрываются, как только методы становятся известны, а рынок заполняют подражатели.
Продолжится ли эта схема, зависит от двух факторов: перенесут ли США классификацию с «вычислительной мощности процессора» на «любую передовую память в составе корпуса»? Будет ли Южная Корея на самом деле отслеживать конечный пункт назначения HBM?
Если классификацию не изменить, ликвидация одного маршрута контрабанды лишь породит следующий. Нормативная база измеряет не тот компонент.
Схема: разработать заведомо малопроизводительный серверный процессор, который не достигает пороговых значений экспортного контроля США. Использовать его как законное основание для закупки HBM3E у Samsung/SK Hynix. Упаковать их вместе: при классификации учитывается вычислительная мощность процессора, а не стоимость памяти. Отправить груз в Гонконг, переправить его на материковый Китай через сети курьеров, а затем физически выпаять HBM из бесполезной подложки с процессором.
Экономика сделки безжалостна: контрактная цена HBM3E для гиперскейлеров — около $400–500 за стек. Цена на чёрном рынке Шэньчжэня — $4 000 за стек, почти десятикратная наценка. Одному ИИ-чипу нужно 6–8 стеков — то есть только на память уходит $24 000–32 000. Для сравнения: розничная цена Huawei Ascend 950DT составляет около $37 000.
По имеющимся данным, конечный покупатель — Huawei, которая планирует использовать контрабандную HBM от Samsung/SK Hynix в следующем поколении Ascend 960DT к первому кварталу 2027 года.
Пробел в регулировании: экспортный контроль распространяется на TOPS/FLOPS процессора. Память находится в том же корпусе, но не является основанием для классификации. После пересечения границы компоненты легко разделить термическим способом: процессор и не предназначался для использования, а служил лишь законным прикрытием.
SK Hynix отрицает прямые продажи Huawei с 2020 года, и это, вероятно, правда. Вся цепочка на каждом этапе формально действует «в соответствии с правилами», обходя при этом их цель.
Динамика цен указывает на скорое насыщение рынка: за год цена HBM3E в Шэньчжэне выросла примерно с $300 до $4 000. Первоначальный оператор планирует уйти с рынка в 2026 году: окна для арбитража быстро закрываются, как только методы становятся известны, а рынок заполняют подражатели.
Продолжится ли эта схема, зависит от двух факторов: перенесут ли США классификацию с «вычислительной мощности процессора» на «любую передовую память в составе корпуса»? Будет ли Южная Корея на самом деле отслеживать конечный пункт назначения HBM?
Если классификацию не изменить, ликвидация одного маршрута контрабанды лишь породит следующий. Нормативная база измеряет не тот компонент.