Сегодня сравнил ставки финансирования бессрочных ETH-контрактов на 13 биржах. Один и тот же актив, 13 котировок: на gate ставка −0.000112 (лонг получает выплату при контанго, ≈−12,3% годовых), на bitget — +0.0001 (шорт получает выплату, ≈+13,7% годовых). Разница — больше двадцати базисных пунктов. Это не шум, а структурный разрыв.
Что такое ставка финансирования? Она помогает удерживать цену бессрочного контракта близко к спотовой. Положительная ставка означает, что лонги платят шортам, отрицательная — что шорты платят лонгам. Меня интересует второй случай: открыть лонг на бирже, где долго держится отрицательная ставка, и получать выплаты, а на бирже с положительной ставкой открыть шорт и платить. Свести обе позиции, чтобы по возможности захеджировать рост и падение цены монеты, — и заработать на «рассогласовании цен», а не на направлении рынка.
Почему разрыв сохраняется? На разных биржах разный состав пользователей: где-то больше розничных трейдеров, предпочитающих лонги, поэтому ставка часто положительная; где-то преобладают арбитражёры, поэтому скидка встречается чаще. Пока разницу нельзя мгновенно устранить, разрыв будет существовать. Переводить активы между биржами для арбитража мешают задержки и комиссии — спред не схлопывается за секунду. Именно на этом и держится арбитраж.
Чаще всего недооценивают вот что: спред может расшириться (кажется, что 2% — это много, а он может вырасти до 20%); ставка может развернуться (прогнозировалась отрицательная ставка, а по факту она становится положительной — вместо получения выплат начинаешь платить); нужного объёма может не быть (открыть шорт не получится, если исчерпан лимит открытого интереса); маржу может не получиться внести вовремя. Пытаться заработать яйцо, а в итоге потерять курицу, которая его несёт, — самый распространённый способ погибнуть в этой сфере.
Эта система мониторинга круглосуточно сканирует больше десяти бирж на моём компьютере и сразу присылает уведомление на телефон, когда появляется возможность. Не нужно постоянно следить за рынком, но при резком расхождении ставок она среагирует быстрее большинства.
Что такое ставка финансирования? Она помогает удерживать цену бессрочного контракта близко к спотовой. Положительная ставка означает, что лонги платят шортам, отрицательная — что шорты платят лонгам. Меня интересует второй случай: открыть лонг на бирже, где долго держится отрицательная ставка, и получать выплаты, а на бирже с положительной ставкой открыть шорт и платить. Свести обе позиции, чтобы по возможности захеджировать рост и падение цены монеты, — и заработать на «рассогласовании цен», а не на направлении рынка.
Почему разрыв сохраняется? На разных биржах разный состав пользователей: где-то больше розничных трейдеров, предпочитающих лонги, поэтому ставка часто положительная; где-то преобладают арбитражёры, поэтому скидка встречается чаще. Пока разницу нельзя мгновенно устранить, разрыв будет существовать. Переводить активы между биржами для арбитража мешают задержки и комиссии — спред не схлопывается за секунду. Именно на этом и держится арбитраж.
Чаще всего недооценивают вот что: спред может расшириться (кажется, что 2% — это много, а он может вырасти до 20%); ставка может развернуться (прогнозировалась отрицательная ставка, а по факту она становится положительной — вместо получения выплат начинаешь платить); нужного объёма может не быть (открыть шорт не получится, если исчерпан лимит открытого интереса); маржу может не получиться внести вовремя. Пытаться заработать яйцо, а в итоге потерять курицу, которая его несёт, — самый распространённый способ погибнуть в этой сфере.
Эта система мониторинга круглосуточно сканирует больше десяти бирж на моём компьютере и сразу присылает уведомление на телефон, когда появляется возможность. Не нужно постоянно следить за рынком, но при резком расхождении ставок она среагирует быстрее большинства.
