В первый торговый день ноября американский рынок показал резкое расхождение: вырос только индекс Dow Jones Industrial Average, индекс Nasdaq Composite падает уже третий день подряд, а индекс S&P 500 тоже снижается третью сессию подряд.
Для начала — итоги закрытия: индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 0.41%, до 51,983.98 пункта; индекс S&P 500 упал на 0.51%, до 7,541.40 пункта; индекс Nasdaq Composite снизился на 1.07%, до 25,164.32 пункта; индекс Nasdaq 100 потерял 1.39%, опустившись до 27,989.82 пункта. Индекс S&P 500 закрылся на самом низком уровне с 31 июля и уже отступил на 3.55% от исторического максимума 7,818.93 пункта, достигнутого 6 октября.
В течение дня сначала казалось, что рынок отскакивает: все три основных индекса открылись в плюсе, но после полудня технологические акции снова резко пошли вниз, полностью растеряв утренний рост. Эта динамика — «рывок утром, спад после полудня» — почти точь-в-точь повторяет прошлую пятницу и показывает, что уверенность покупателей еще не вернулась.
Куда движутся деньги, хорошо видно по секторам. В лидерах роста — товары и услуги не первой необходимости (+2.25%), материалы (+1.83%) и финансы (+1.76%); в аутсайдерах — энергетика (-3.97%) и информационные технологии (-2.66%). С одной стороны — защитные и стоимостные акции, с другой — растущие и циклические. Настроения инвесторов отражены в динамике секторов: сначала спрятаться, а там — посмотрим, когда утихнет ветер.
Первое звено цепочки — инфраструктура искусственного интеллекта. Главный вопрос, оставшийся после прошлой недели корпоративной отчетности, никуда не исчез: когда огромные вложения в инфраструктуру ИИ начнут приносить реальный денежный поток? Oracle представила новый план привлечения финансирования, и рынок проголосовал ногами — акции упали на 8.85%. Marvell Technology объявила о покупке производителя оптических компонентов Lumentum за 115 млрд долларов, но в результате обе компании резко подешевели: акции Lumentum упали на 18.59%, а Marvell Technology — на 12.72%. Рынку явно не по душе история в духе «чем больше тратишь, тем больше покупаешь». Индекс полупроводников Филадельфийской биржи снизился на 3.37%; акции Advanced Micro Devices упали на 7.52%, Micron Technology — на 5.78%, NVIDIA — на 1.26%. В понедельник именно производители чипов пострадали сильнее всего.
Хуже всех пришлось Intel. После слабого прогноза в отчетности за прошлую пятницу акции рухнули за день на 28.58% — это худший результат за день с 1974 года. В понедельник они упали еще на 8.80%; за два дня компания потеряла почти треть стоимости. Отчетность одной компании может утянуть за собой всю логику оценки полупроводникового сектора — в этом и заключается уязвимость нынешнего ИИ-нарратива: ожидания завышены до предела, а права на ошибку почти нет.
Второе звено — цены на нефть. Нефть марки Brent подешевела на 7.63%, а WTI — на 4.49%, до 96.26 доллара за баррель. Спусковым крючком стали оптимистичные ожидания мирных переговоров между США и Ираном. По мере того как геополитическая премия за риск сокращалась, энергетический сектор падал вслед за нефтью, потеряв 3.97% и став худшим за день. Резкое снижение цен на нефть — хорошая новость для инфляции, но акционерам энергетических компаний понедельник радости не принес.
Третье звено — причина, по которой вырос только Dow Jones. В индексе Dow Jones Industrial Average большую долю составляют промышленные, финансовые и потребительские компании, а вес технологических акций сравнительно невелик. Выходя из дорогих технологических акций, инвесторы в первую очередь направляют деньги именно в эти сектора. Это не всеобщее потепление, а типичный защитный поворот: деньги не уходят с рынка акций — они просто пересаживаются на другие места.
Есть и две хорошие новости — обе появились после закрытия торгов: отчеты Apple и Palantir Technologies превзошли ожидания. В течение дня акции Apple падали на 1.5%, но после публикации отчетности компания смогла частично восстановить репутацию. Впрочем, в атмосфере понедельника хороший отчет одной компании не способен спасти настроение целого сектора.
Если посмотреть на картину шире, в октябре индекс Nasdaq Composite потерял 5.3% — это худший месяц с марта 2023 года; индекс S&P 500 за октябрь снизился на 0.9%, а Dow Jones Industrial Average, напротив, вырос на 1.7%. Иными словами, расхождение началось не в понедельник: весь октябрь рынки двигались по-разному, а в первый день ноября эта пьеса просто повторилась.
На мой взгляд, характер нынешней коррекции в секторе искусственного интеллекта изменился: это уже не просто «откат после сильного роста», а «проверка нарратива на прочность». Раньше после слабой отчетности и дневного падения акций всегда находились желающие купить на просадке; теперь даже отчетность лучше ожиданий не обязательно приводит к росту — примеры тому Intel и Oracle. Рынок начал всерьез считать деньги, а то, что не удается просчитать, пока продает. На этом этапе дно технологических акций не формируется за один день: придется ждать отчетного сезона, который докажет, что вложения действительно окупаются, или падения оценок до уровня, когда этот вопрос перестанут задавать.
В краткосрочной перспективе все важные факторы сосредоточены в этой неделе: сегодня в США проходят промежуточные выборы, результаты которых определят направление политики на ближайшие два года; в пятницу выйдет отчет о занятости вне сельского хозяйства за октябрь. До выборов рынок, вероятнее всего, продолжит выжидать, а волатильность останется высокой. После трех дней падения Nasdaq 100 в любой момент может произойти краткосрочный отскок на фоне перепроданности, но его устойчивость будет зависеть от результатов выборов и данных по занятости.
С практической точки зрения торопиться покупать технологические акции на падении — не лучшая идея: ловить падающий нож опасно, ведь рукоять может оказаться не у вас в руках. Сила Dow Jones и лидерство финансового сектора и товаров и услуг не первой необходимости показывают, что инвесторы ищут защиту, но это лишь ротация, а не разворот тренда. По-настоящему стоит дождаться момента, когда отгремят промежуточные выборы, выйдут данные по занятости и рынок заново выберет направление. А до тех пор — держать небольшие позиции и наблюдать, дав рынку немного времени.
#美股 #ПромежуточныеВыборыВ США
Для начала — итоги закрытия: индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 0.41%, до 51,983.98 пункта; индекс S&P 500 упал на 0.51%, до 7,541.40 пункта; индекс Nasdaq Composite снизился на 1.07%, до 25,164.32 пункта; индекс Nasdaq 100 потерял 1.39%, опустившись до 27,989.82 пункта. Индекс S&P 500 закрылся на самом низком уровне с 31 июля и уже отступил на 3.55% от исторического максимума 7,818.93 пункта, достигнутого 6 октября.
В течение дня сначала казалось, что рынок отскакивает: все три основных индекса открылись в плюсе, но после полудня технологические акции снова резко пошли вниз, полностью растеряв утренний рост. Эта динамика — «рывок утром, спад после полудня» — почти точь-в-точь повторяет прошлую пятницу и показывает, что уверенность покупателей еще не вернулась.
Куда движутся деньги, хорошо видно по секторам. В лидерах роста — товары и услуги не первой необходимости (+2.25%), материалы (+1.83%) и финансы (+1.76%); в аутсайдерах — энергетика (-3.97%) и информационные технологии (-2.66%). С одной стороны — защитные и стоимостные акции, с другой — растущие и циклические. Настроения инвесторов отражены в динамике секторов: сначала спрятаться, а там — посмотрим, когда утихнет ветер.
Первое звено цепочки — инфраструктура искусственного интеллекта. Главный вопрос, оставшийся после прошлой недели корпоративной отчетности, никуда не исчез: когда огромные вложения в инфраструктуру ИИ начнут приносить реальный денежный поток? Oracle представила новый план привлечения финансирования, и рынок проголосовал ногами — акции упали на 8.85%. Marvell Technology объявила о покупке производителя оптических компонентов Lumentum за 115 млрд долларов, но в результате обе компании резко подешевели: акции Lumentum упали на 18.59%, а Marvell Technology — на 12.72%. Рынку явно не по душе история в духе «чем больше тратишь, тем больше покупаешь». Индекс полупроводников Филадельфийской биржи снизился на 3.37%; акции Advanced Micro Devices упали на 7.52%, Micron Technology — на 5.78%, NVIDIA — на 1.26%. В понедельник именно производители чипов пострадали сильнее всего.
Хуже всех пришлось Intel. После слабого прогноза в отчетности за прошлую пятницу акции рухнули за день на 28.58% — это худший результат за день с 1974 года. В понедельник они упали еще на 8.80%; за два дня компания потеряла почти треть стоимости. Отчетность одной компании может утянуть за собой всю логику оценки полупроводникового сектора — в этом и заключается уязвимость нынешнего ИИ-нарратива: ожидания завышены до предела, а права на ошибку почти нет.
Второе звено — цены на нефть. Нефть марки Brent подешевела на 7.63%, а WTI — на 4.49%, до 96.26 доллара за баррель. Спусковым крючком стали оптимистичные ожидания мирных переговоров между США и Ираном. По мере того как геополитическая премия за риск сокращалась, энергетический сектор падал вслед за нефтью, потеряв 3.97% и став худшим за день. Резкое снижение цен на нефть — хорошая новость для инфляции, но акционерам энергетических компаний понедельник радости не принес.
Третье звено — причина, по которой вырос только Dow Jones. В индексе Dow Jones Industrial Average большую долю составляют промышленные, финансовые и потребительские компании, а вес технологических акций сравнительно невелик. Выходя из дорогих технологических акций, инвесторы в первую очередь направляют деньги именно в эти сектора. Это не всеобщее потепление, а типичный защитный поворот: деньги не уходят с рынка акций — они просто пересаживаются на другие места.
Есть и две хорошие новости — обе появились после закрытия торгов: отчеты Apple и Palantir Technologies превзошли ожидания. В течение дня акции Apple падали на 1.5%, но после публикации отчетности компания смогла частично восстановить репутацию. Впрочем, в атмосфере понедельника хороший отчет одной компании не способен спасти настроение целого сектора.
Если посмотреть на картину шире, в октябре индекс Nasdaq Composite потерял 5.3% — это худший месяц с марта 2023 года; индекс S&P 500 за октябрь снизился на 0.9%, а Dow Jones Industrial Average, напротив, вырос на 1.7%. Иными словами, расхождение началось не в понедельник: весь октябрь рынки двигались по-разному, а в первый день ноября эта пьеса просто повторилась.
На мой взгляд, характер нынешней коррекции в секторе искусственного интеллекта изменился: это уже не просто «откат после сильного роста», а «проверка нарратива на прочность». Раньше после слабой отчетности и дневного падения акций всегда находились желающие купить на просадке; теперь даже отчетность лучше ожиданий не обязательно приводит к росту — примеры тому Intel и Oracle. Рынок начал всерьез считать деньги, а то, что не удается просчитать, пока продает. На этом этапе дно технологических акций не формируется за один день: придется ждать отчетного сезона, который докажет, что вложения действительно окупаются, или падения оценок до уровня, когда этот вопрос перестанут задавать.
В краткосрочной перспективе все важные факторы сосредоточены в этой неделе: сегодня в США проходят промежуточные выборы, результаты которых определят направление политики на ближайшие два года; в пятницу выйдет отчет о занятости вне сельского хозяйства за октябрь. До выборов рынок, вероятнее всего, продолжит выжидать, а волатильность останется высокой. После трех дней падения Nasdaq 100 в любой момент может произойти краткосрочный отскок на фоне перепроданности, но его устойчивость будет зависеть от результатов выборов и данных по занятости.
С практической точки зрения торопиться покупать технологические акции на падении — не лучшая идея: ловить падающий нож опасно, ведь рукоять может оказаться не у вас в руках. Сила Dow Jones и лидерство финансового сектора и товаров и услуг не первой необходимости показывают, что инвесторы ищут защиту, но это лишь ротация, а не разворот тренда. По-настоящему стоит дождаться момента, когда отгремят промежуточные выборы, выйдут данные по занятости и рынок заново выберет направление. А до тех пор — держать небольшие позиции и наблюдать, дав рынку немного времени.
#美股 #ПромежуточныеВыборыВ США
