Вчера произошло кое-что интересное, но большинство этого не заметило.
Нефть подешевела на 8%. Nasdaq резко развернулся и закрылся в минусе на 1,1%.
Можно было ожидать, что доходность 10-летних казначейских облигаций снизится, верно? Переток средств в защитные активы, снижение инфляционных ожиданий, отказ от риска.
Но нет. Она почти не изменилась. Закрылась на уровне 4,91%.
Странно. Когда рискованные активы распродают, а нефть резко дешевеет, облигации обычно пользуются спросом. Но на этот раз этого не произошло.
Либо рынок облигаций не считает, что падение нефти имеет значение, либо его беспокоит что-то другое — предложение, дефицит бюджета, устойчивость инфляции, доверие к ФРС.
А может, рынок просто утратил чувствительность. После нескольких месяцев резких колебаний облигации, возможно, больше не реагируют на ежедневный шум.
Как бы то ни было, когда привычные взаимосвязи перестают работать, стоит обратить внимание. Часто это признак того, что в основе рынка происходят структурные изменения.
Нефть подешевела на 8%. Nasdaq резко развернулся и закрылся в минусе на 1,1%.
Можно было ожидать, что доходность 10-летних казначейских облигаций снизится, верно? Переток средств в защитные активы, снижение инфляционных ожиданий, отказ от риска.
Но нет. Она почти не изменилась. Закрылась на уровне 4,91%.
Странно. Когда рискованные активы распродают, а нефть резко дешевеет, облигации обычно пользуются спросом. Но на этот раз этого не произошло.
Либо рынок облигаций не считает, что падение нефти имеет значение, либо его беспокоит что-то другое — предложение, дефицит бюджета, устойчивость инфляции, доверие к ФРС.
А может, рынок просто утратил чувствительность. После нескольких месяцев резких колебаний облигации, возможно, больше не реагируют на ежедневный шум.
Как бы то ни было, когда привычные взаимосвязи перестают работать, стоит обратить внимание. Часто это признак того, что в основе рынка происходят структурные изменения.
