Сегодня наблюдаю, как COWZ (ETF с акцентом на высокий свободный денежный поток) опережает QQQ примерно на 400 б.п., а с начала квартала — примерно на 1 400 б.п.
Неужели рынок наконец переключается с историй о росте, требующих больших капитальных затрат, на реальную генерацию денежных средств?
Мы уже видели этот фильм: рано или поздно инвесторы вспоминают, что свободный денежный поток — это не просто строка в отчётности. Это средства, которые можно распределить, направить на выкуп акций или реинвестировать, не выпрашивая капитал у финансовых рынков.
Технологические гиганты тратят огромные средства на инфраструктуру для ИИ, обещая доходы в будущем. Это было приемлемо, когда ставки были нулевыми, а терпение — безграничным. Сейчас это уже не так.
Это не значит, что рост больше не важен. Просто рынок, возможно, теперь спрашивает: «Покажите денежный поток», а не «Покажите презентацию с видением будущего».
В конечном счёте всегда побеждает оценка. Просто иногда на это уходит больше времени, чем хотелось бы.
Неужели рынок наконец переключается с историй о росте, требующих больших капитальных затрат, на реальную генерацию денежных средств?
Мы уже видели этот фильм: рано или поздно инвесторы вспоминают, что свободный денежный поток — это не просто строка в отчётности. Это средства, которые можно распределить, направить на выкуп акций или реинвестировать, не выпрашивая капитал у финансовых рынков.
Технологические гиганты тратят огромные средства на инфраструктуру для ИИ, обещая доходы в будущем. Это было приемлемо, когда ставки были нулевыми, а терпение — безграничным. Сейчас это уже не так.
Это не значит, что рост больше не важен. Просто рынок, возможно, теперь спрашивает: «Покажите денежный поток», а не «Покажите презентацию с видением будущего».
В конечном счёте всегда побеждает оценка. Просто иногда на это уходит больше времени, чем хотелось бы.