Американский рынок акций завершил прошлую пятницу мрачным финалом, и на этот раз лидером падения оказался не кто иной, как сам нарратив искусственного интеллекта.
Сначала цифры: по итогам торгов, завершившихся ранним утром 31 октября по пекинскому времени, индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 1,09%, до 51 770,31 пункта, S&P 500 — на 1,82%, до 7 580,07 пункта, а Nasdaq Composite — на 2,86%, до 25 437 пунктов. Nasdaq Composite и S&P 500 завершили неделю третьим снижением подряд. С момента исторического максимума закрытия, зафиксированного 6 октября, Nasdaq Composite потерял уже 7,8%. ETF на Nasdaq 100 за день упал примерно на 3,47%, а с начала октября отступил от максимума почти на 10%, приблизившись к зоне технической коррекции — обычно так называют снижение на 10% от пика.
Спусковым крючком стали два финансовых отчёта. Квартальные результаты Intel, опубликованные в четверг вечером, разочаровали инвесторов: в пятницу акции компании рухнули на 28,6%, а её рыночная капитализация сократилась более чем на 140 млрд долларов. Это стало вторым крупнейшим однодневным падением за всю историю компании — сильнее акции снижались лишь 5 июля 1974 года, на 29,9%. Индекс полупроводников Филадельфийской биржи за день упал на 7,2%; SanDisk потеряла более 13%, Qualcomm — более 11%, AMD — более 10%. Акции компаний сектора памяти обвалились по всему фронту. NVIDIA подешевела более чем на 4%, потеряв за день 217 млрд долларов капитализации — около 1,4 трлн юаней. Рыночная капитализация Apple на закрытии составила 5,03 трлн долларов, превысив 4,93 трлн долларов у NVIDIA. Впервые с конца июля Apple вновь стала самой дорогой компанией мира.
В этой волне распродаж важнее всего не масштаб падения, а то, куда перетекают деньги. Среди 11 секторов S&P 500 за прошлую неделю снизились только два — коммуникационные услуги и информационные технологии, на 8,5% и 1,8% соответственно. Сектор коммуникационных услуг показал самое сильное месячное падение с апреля 2022 года. Лидером же стал сектор здравоохранения, прибавивший 3,1%; за ним следовали материалы и коммунальные услуги, выросшие примерно на 2% каждый. По данным Лондонской фондовой биржи, на прошлой неделе чистый отток средств из американских фондов акций составил 6,65 млрд долларов, а чистый отток из отдельных акций достиг рекордных 14,8 млрд долларов. Чистые продажи институциональных инвесторов за неделю стали десятым крупнейшим показателем с 2008 года. Проще говоря: институциональные инвесторы не просто перераспределяют портфели — они голосуют ногами и выходят из сделок на тему искусственного интеллекта.
Но интересно, что фундаментальные показатели не рухнули. Годовой рост ВВП США в третьем квартале составил 3,4%, превысив ожидания; потребительские расходы выросли на 3,8%, а инвестиции в оборудование для бизнеса — на 20,9%. На прошлой неделе ФРС сохранила ставки без изменений, заявив, что перед рассмотрением корректировки политики ей нужна дополнительная информация. Экономические данные сильные, а фондовый рынок падает — значит, дело не в экономике, а в оценке компаний: рост, вызванный объявлением о предстоящем IPO молодого игрока в сфере ИИ Anthropic и решением ФРС не менять ставки, полностью нивелировали опасения по поводу финансирования и финансовой отдачи, необходимых для поддержки ключевой темы американского бычьего рынка — инвестиций в искусственный интеллект. Проще говоря, инвесторы начали сомневаться: когда же окупятся деньги, сжигаемые на ИИ?
Цепочка событий понятна: слабый отчёт Intel лишь поджёг фитиль, а настоящим пожаром стала старая проблема — «доходность капитальных затрат на ИИ». Падение NVIDIA и индекса полупроводников Филадельфийской биржи на 7,2%, а также обвал всего сектора памяти показывают, что распродажа перекинулась с одной компании на всю цепочку оборудования для ИИ. А то, что деньги уходят в здравоохранение и коммунальные услуги, говорит о том, что это не покупки на просадке, а реальный переток капитала в защитные активы. Ещё важнее момент: Nasdaq Composite уже упал на 7,8% от пика, и до технической коррекции на 10% остался всего шаг. Кроме того, октябрь стал худшим месяцем более чем за год. Если коррекция подтвердится, алгоритмические продажи и срабатывание стоп-лоссов могут запустить дальнейшее снижение.
Настоящее испытание начнётся на следующей неделе: 2 ноября после закрытия рынка выйдут отчёты Palantir Technologies и Apple, 3 ноября состоятся промежуточные выборы в США, а 6 ноября будет опубликован отчёт по занятости вне сельского хозяйства. Если отчёт Apple тоже не поддержит нарратив ИИ, почти не останется сомнений, что Nasdaq Composite продолжит падение и войдёт в зону коррекции. И наоборот: если Apple представит убедительные для рынка результаты, нынешнее снижение на 7,8% может оказаться лишь здоровой встряской.
Короче говоря: падает не американская экономика, а оценка истории про искусственный интеллект. Пока история не дала трещину, рынок рос на вере; но как только инвесторы начали считать деньги, вниз пошли оценки. В краткосрочной перспективе следите за круглой отметкой 25 000 пунктов по Nasdaq Composite: если индекс её не удержит, коррекция официально начнётся.
#美股 #Intel
Сначала цифры: по итогам торгов, завершившихся ранним утром 31 октября по пекинскому времени, индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 1,09%, до 51 770,31 пункта, S&P 500 — на 1,82%, до 7 580,07 пункта, а Nasdaq Composite — на 2,86%, до 25 437 пунктов. Nasdaq Composite и S&P 500 завершили неделю третьим снижением подряд. С момента исторического максимума закрытия, зафиксированного 6 октября, Nasdaq Composite потерял уже 7,8%. ETF на Nasdaq 100 за день упал примерно на 3,47%, а с начала октября отступил от максимума почти на 10%, приблизившись к зоне технической коррекции — обычно так называют снижение на 10% от пика.
Спусковым крючком стали два финансовых отчёта. Квартальные результаты Intel, опубликованные в четверг вечером, разочаровали инвесторов: в пятницу акции компании рухнули на 28,6%, а её рыночная капитализация сократилась более чем на 140 млрд долларов. Это стало вторым крупнейшим однодневным падением за всю историю компании — сильнее акции снижались лишь 5 июля 1974 года, на 29,9%. Индекс полупроводников Филадельфийской биржи за день упал на 7,2%; SanDisk потеряла более 13%, Qualcomm — более 11%, AMD — более 10%. Акции компаний сектора памяти обвалились по всему фронту. NVIDIA подешевела более чем на 4%, потеряв за день 217 млрд долларов капитализации — около 1,4 трлн юаней. Рыночная капитализация Apple на закрытии составила 5,03 трлн долларов, превысив 4,93 трлн долларов у NVIDIA. Впервые с конца июля Apple вновь стала самой дорогой компанией мира.
В этой волне распродаж важнее всего не масштаб падения, а то, куда перетекают деньги. Среди 11 секторов S&P 500 за прошлую неделю снизились только два — коммуникационные услуги и информационные технологии, на 8,5% и 1,8% соответственно. Сектор коммуникационных услуг показал самое сильное месячное падение с апреля 2022 года. Лидером же стал сектор здравоохранения, прибавивший 3,1%; за ним следовали материалы и коммунальные услуги, выросшие примерно на 2% каждый. По данным Лондонской фондовой биржи, на прошлой неделе чистый отток средств из американских фондов акций составил 6,65 млрд долларов, а чистый отток из отдельных акций достиг рекордных 14,8 млрд долларов. Чистые продажи институциональных инвесторов за неделю стали десятым крупнейшим показателем с 2008 года. Проще говоря: институциональные инвесторы не просто перераспределяют портфели — они голосуют ногами и выходят из сделок на тему искусственного интеллекта.
Но интересно, что фундаментальные показатели не рухнули. Годовой рост ВВП США в третьем квартале составил 3,4%, превысив ожидания; потребительские расходы выросли на 3,8%, а инвестиции в оборудование для бизнеса — на 20,9%. На прошлой неделе ФРС сохранила ставки без изменений, заявив, что перед рассмотрением корректировки политики ей нужна дополнительная информация. Экономические данные сильные, а фондовый рынок падает — значит, дело не в экономике, а в оценке компаний: рост, вызванный объявлением о предстоящем IPO молодого игрока в сфере ИИ Anthropic и решением ФРС не менять ставки, полностью нивелировали опасения по поводу финансирования и финансовой отдачи, необходимых для поддержки ключевой темы американского бычьего рынка — инвестиций в искусственный интеллект. Проще говоря, инвесторы начали сомневаться: когда же окупятся деньги, сжигаемые на ИИ?
Цепочка событий понятна: слабый отчёт Intel лишь поджёг фитиль, а настоящим пожаром стала старая проблема — «доходность капитальных затрат на ИИ». Падение NVIDIA и индекса полупроводников Филадельфийской биржи на 7,2%, а также обвал всего сектора памяти показывают, что распродажа перекинулась с одной компании на всю цепочку оборудования для ИИ. А то, что деньги уходят в здравоохранение и коммунальные услуги, говорит о том, что это не покупки на просадке, а реальный переток капитала в защитные активы. Ещё важнее момент: Nasdaq Composite уже упал на 7,8% от пика, и до технической коррекции на 10% остался всего шаг. Кроме того, октябрь стал худшим месяцем более чем за год. Если коррекция подтвердится, алгоритмические продажи и срабатывание стоп-лоссов могут запустить дальнейшее снижение.
Настоящее испытание начнётся на следующей неделе: 2 ноября после закрытия рынка выйдут отчёты Palantir Technologies и Apple, 3 ноября состоятся промежуточные выборы в США, а 6 ноября будет опубликован отчёт по занятости вне сельского хозяйства. Если отчёт Apple тоже не поддержит нарратив ИИ, почти не останется сомнений, что Nasdaq Composite продолжит падение и войдёт в зону коррекции. И наоборот: если Apple представит убедительные для рынка результаты, нынешнее снижение на 7,8% может оказаться лишь здоровой встряской.
Короче говоря: падает не американская экономика, а оценка истории про искусственный интеллект. Пока история не дала трещину, рынок рос на вере; но как только инвесторы начали считать деньги, вниз пошли оценки. В краткосрочной перспективе следите за круглой отметкой 25 000 пунктов по Nasdaq Composite: если индекс её не удержит, коррекция официально начнётся.
#美股 #Intel