Цены на нефть превысили 113 долларов и достигли максимума за полгода, а два классических защитных актива — золото и нефть — рассказывают совершенно противоположные истории.
По итогам торгов 30 октября нефть Brent стоила 113,4 доллара за баррель, а западнотехасская нефть WTI — 104,1 доллара за баррель. Обе достигли максимальной цены закрытия с конца апреля, прибавив за день более 2%. За весь октябрь Brent подорожала на 13,6%, WTI — на 15,2%. Это самый большой месячный рост за полгода, и цены растут уже третью неделю подряд. Однако в воскресенье на внебиржевых торгах выходного дня началась небольшая коррекция: Brent сначала опустилась ниже 113, а затем и ниже 112 долларов, WTI — ниже 103 долларов; за день снижение превысило 1%.
В тот же день спотовое золото резко подешевело на 3,61%, опустившись ниже 3900 долларов. За разнонаправленным движением защитных активов стоят совершенно разные факторы: золото опасается процентных ставок. Годовой рост ВВП США в третьем квартале составил 3,4%, а индекс цен на личные потребительские расходы за сентябрь вырос на 3,6% в годовом выражении. Вероятность повышения ставки в декабре на 25 базисных пунктов по-прежнему оценивается выше 70%, и золото, не приносящее дохода, первым оказалось под давлением процентной логики. Нефть же опасается перебоев с поставками: рынок обеспокоен тем, что конфликт между США и Ираном обострится после промежуточных выборов в США 3 ноября. Боевые действия в Йемене и нападение на саудовский нефтеперерабатывающий завод произошли одно за другим. Организация стран — экспортёров нефти и её союзники (ОПЕК+) в принципе договорились в декабре сохранить целевые показатели добычи без изменений, а значит, дополнительных поставок, которые могли бы компенсировать премию за риск, не будет. Премия за риск — это дополнительные деньги, которые рынок платит за неопределённость. Стоит запомнить прогноз Saxo Bank от 29 октября: даже если конфликт завершится, цены на нефть могут закрепиться в новом диапазоне 70–90 долларов и не вернутся к доконфликтным 60–70 долларам, поскольку спрос на пополнение мировых запасов сохраняется.
Впереди у нефти настоящее испытание — следующая неделя: результаты промежуточных выборов 3 ноября, отчёт о занятости вне сельского хозяйства 6 ноября и индекс потребительских цен 10 ноября. Любой показатель, оказавшийся выше ожиданий, приведёт к переоценке инфляции и процентных ставок. Важно помнить и о рисках: чрезмерный рост цен на нефть может ударить по фондовому рынку. Удорожание энергоносителей разгоняет инфляцию, инфляция повышает ожидания ужесточения денежно-кредитной политики, а эти ожидания давят на оценки компаний. В день резкого падения композитного индекса Nasdaq на 2,86% — 30 октября — нефть и золото уже продемонстрировали такое движение на разных чашах весов. И наоборот: если геополитическая напряжённость ослабнет, премия за риск выше 100 долларов быстро исчезнет. Тем, кто покупает нефть и акции энергетических компаний на росте, стоит заранее продумать запасной выход.
Золото падает, потому что деньги подорожали, а нефть растёт, потому что её может не хватить. Один и тот же мир — две разные логики ценообразования. Выборы и данные следующей недели первыми проверят одну из них на прочность.
Напоминание: 1 ноября в США переходят на зимнее время. С 2 ноября торги на американском фондовом рынке будут начинаться на час позже — в 22:30 по пекинскому времени.
Анализ рынка предоставлен исключительно для справки и не является инвестиционной рекомендацией.
#原油 #АкцииСША
По итогам торгов 30 октября нефть Brent стоила 113,4 доллара за баррель, а западнотехасская нефть WTI — 104,1 доллара за баррель. Обе достигли максимальной цены закрытия с конца апреля, прибавив за день более 2%. За весь октябрь Brent подорожала на 13,6%, WTI — на 15,2%. Это самый большой месячный рост за полгода, и цены растут уже третью неделю подряд. Однако в воскресенье на внебиржевых торгах выходного дня началась небольшая коррекция: Brent сначала опустилась ниже 113, а затем и ниже 112 долларов, WTI — ниже 103 долларов; за день снижение превысило 1%.
В тот же день спотовое золото резко подешевело на 3,61%, опустившись ниже 3900 долларов. За разнонаправленным движением защитных активов стоят совершенно разные факторы: золото опасается процентных ставок. Годовой рост ВВП США в третьем квартале составил 3,4%, а индекс цен на личные потребительские расходы за сентябрь вырос на 3,6% в годовом выражении. Вероятность повышения ставки в декабре на 25 базисных пунктов по-прежнему оценивается выше 70%, и золото, не приносящее дохода, первым оказалось под давлением процентной логики. Нефть же опасается перебоев с поставками: рынок обеспокоен тем, что конфликт между США и Ираном обострится после промежуточных выборов в США 3 ноября. Боевые действия в Йемене и нападение на саудовский нефтеперерабатывающий завод произошли одно за другим. Организация стран — экспортёров нефти и её союзники (ОПЕК+) в принципе договорились в декабре сохранить целевые показатели добычи без изменений, а значит, дополнительных поставок, которые могли бы компенсировать премию за риск, не будет. Премия за риск — это дополнительные деньги, которые рынок платит за неопределённость. Стоит запомнить прогноз Saxo Bank от 29 октября: даже если конфликт завершится, цены на нефть могут закрепиться в новом диапазоне 70–90 долларов и не вернутся к доконфликтным 60–70 долларам, поскольку спрос на пополнение мировых запасов сохраняется.
Впереди у нефти настоящее испытание — следующая неделя: результаты промежуточных выборов 3 ноября, отчёт о занятости вне сельского хозяйства 6 ноября и индекс потребительских цен 10 ноября. Любой показатель, оказавшийся выше ожиданий, приведёт к переоценке инфляции и процентных ставок. Важно помнить и о рисках: чрезмерный рост цен на нефть может ударить по фондовому рынку. Удорожание энергоносителей разгоняет инфляцию, инфляция повышает ожидания ужесточения денежно-кредитной политики, а эти ожидания давят на оценки компаний. В день резкого падения композитного индекса Nasdaq на 2,86% — 30 октября — нефть и золото уже продемонстрировали такое движение на разных чашах весов. И наоборот: если геополитическая напряжённость ослабнет, премия за риск выше 100 долларов быстро исчезнет. Тем, кто покупает нефть и акции энергетических компаний на росте, стоит заранее продумать запасной выход.
Золото падает, потому что деньги подорожали, а нефть растёт, потому что её может не хватить. Один и тот же мир — две разные логики ценообразования. Выборы и данные следующей недели первыми проверят одну из них на прочность.
Напоминание: 1 ноября в США переходят на зимнее время. С 2 ноября торги на американском фондовом рынке будут начинаться на час позже — в 22:30 по пекинскому времени.
Анализ рынка предоставлен исключительно для справки и не является инвестиционной рекомендацией.
#原油 #АкцииСША