Ма-цзи-гэ (Хуан Личэн), некогда один из самых известных китов экосистемы Bored Ape BAYC, вновь оказался в новостях из-за продажи BAYC. В отличие от обычных сделок через публичные листинги NFT на OpenSea, Blur и других площадках, на этот раз он распорядился своими голубыми фишками через внебиржевую сделку. Это вновь подтверждает, что он продолжает испытывать давление из-за необходимости поддерживать маржу по позициям с высоким кредитным плечом. Bored Ape, прежде бывшие предметом коллекционирования, всё чаще продаются, чтобы продлить жизнь его контрактным позициям.

Если оглянуться на бычий рынок NFT, Ма-цзи-гэ был одним из важнейших ранних держателей BAYC. Однажды он за раз приобрёл десятки Bored Ape, а также неоднократно дарил BAYC знаменитостям из китайской индустрии развлечений, напрямую способствуя популяризации Bored Ape в китайскоязычном сообществе. Он был одной из ключевых фигур, благодаря которым популярность BAYC росла. На пике его адрес хранил большое количество BAYC, мутантов MAYC и токенов APE, а сам он был знаковым китом всего рынка NFT. Но сейчас рыночная конъюнктура изменилась, и его торговая стратегия полностью преобразилась: BAYC больше не долгосрочный коллекционный актив, а «резерв на чёрный день», который можно быстро обналичить и использовать для пополнения маржи.

По сравнению с размещением ордеров на публичном рынке внебиржевая продажа BAYC имеет свои особенности: она позволяет избежать проскальзывания на торговой платформе и не требует ждать сделки по минимальной цене. Когда срочно нужны средства, обмен активов можно провести быстро. Такой способ подходит, если необходимо немедленно пополнить маржу и не допустить ликвидации фьючерсной позиции. Однако у него есть и существенные недостатки: внебиржевая сделка часто требует более высокой скидки, поэтому итоговая цена продажи может оказаться ниже текущего минимального уровня, что ещё сильнее увеличит убытки по активам. Судя по прежним данным в блокчейне, Большой Брат Мачи неоднократно продавал BAYC с убытком, причём по некоторым NFT убытки достигали почти 90%: при покупке он тратил десятки ETH, а в итоге продавал их всего за несколько ETH.

Причина этой внебиржевой продажи всё та же — его давняя стратегия игры на повышение ETH с высоким кредитным плечом. Как неоднократно показывал мониторинг, когда ETH корректируется и маржи не хватает, он продаёт принадлежащие ему голубые фишки NFT, чтобы получить средства и пополнить длинные позиции на Hyperliquid. Так возникает цикл: «падение → угроза ликвидации → продажа NFT для пополнения маржи». Несмотря на неоднократные ликвидации, он продолжает поддерживать высокий уровень риска, что крайне опасно.

Этот случай также отражает структурные проблемы всего сегмента голубых фишек NFT. BAYC, которым во время бычьего рынка приписывали социальную и коллекционную ценность, всё чаще продают со скидкой крупные держатели, а ликвидность продолжает сокращаться. Массовая продажа голубых фишек NFT крупными держателями со скидкой также постоянно посылает рынку пессимистичные сигналы и подрывает уверенность обычных владельцев.

Для участников рынка этот случай вновь служит предупреждением: даже голубые фишки NFT из верхнего сегмента могут столкнуться с резким падением оценки. А постоянное использование высокого кредитного плеча и опора на коллекционные активы в качестве залога при затяжном движении рынка против позиции вынуждают продавать качественные активы с глубоким убытком, запуская спираль обесценивания.