Z-Score MVRV биткоина снизился примерно до -0,48, вплотную приблизившись к своей 365-дневной скользящей средней (около -0,5). Это первая полноценная проверка этого уровня с момента скачка в конце августа, когда показатель поднялся выше него. Цена откатилась от октябрьского максимума около 86 тыс. долларов до примерно 77 тыс. долларов.

Кратко о предыстории. Когда в октябре 2025 года цена достигла исторического максимума около 125 тыс. долларов, Z-Score находился ниже своего пика начала 2025 года. За этой медвежьей дивергенцией последовал пробой ниже скользящей средней. Затем показатель достиг минимума около -0,8 в июне–июле, а после ралли в конце августа вернулся выше этой линии.

Важно то, где находится этот показатель. На протяжении всего ралли в сентябре—октябре Z-Score так и не поднялся выше -0,3 и по-прежнему остаётся ниже нуля — на низком уровне относительно диапазона за последние два года. Это не коррекция после накопившегося перегрева. Похожая ситуация возникла весной 2025 года: в марте—апреле показатель ненадолго опустился ниже скользящей средней, в мае вернулся выше неё, после чего цена продолжила расти и достигла новых исторических максимумов.

Противоположный сценарий столь же очевиден. В ноябре 2025 года Z-Score пересёк ту же линию вниз, так и не смог вернуться выше неё, а снижение продолжалось более трёх месяцев. Среднее значение за 365 дней также падает уже почти год. Когда сам ориентир снижается, удержание выше него имеет меньший вес. Что касается цены, минимум конца сентября в районе $75K — это первая линия обороны.

Если уровень $75K устоит, а Z-Score останется выше своей скользящей средней, ситуация будет напоминать повторный тест уровня весной 2025 года и последующее восстановление; пробой вниз сделает повторение сценария ноября 2025 года вполне реальным.

Это отражает моё личное мнение. Не является финансовой рекомендацией.

Автор: Rich_dady