Strategy получила $20.91B дохода от цифровых активов за третий квартал, однако основная выручка составила всего $125.4M — на 3% меньше, чем годом ранее. Это по-прежнему типичный отчёт компании, управляющей казначейскими резервами: основные изменения в отчёте о прибылях и убытках связаны с изменением справедливой стоимости $BTC . А Цзянь не советует делать вывод о резком улучшении операционных показателей Strategy лишь на основании суммы в $20.91B. Ключевые риски для компании по-прежнему связаны с ценой BTC, стоимостью финансирования, дивидендами по привилегированным акциям, премией к цене акций и возможностью привлечения средств в будущем

Кроме того, сама Strategy сообщила, что доходность BTC с начала 2026 года по 25 октября составила -3.7%, а увеличение количества BTC на балансе не привело к росту стоимости в расчёте на акцию. Этот недостаток не исчезнет даже после обратного выкупа примерно на $2.04B$STRC.US и перехода на ежедневные выплаты дивидендов с 1 ноября: увеличение частоты выплат не меняет общий объём обязательств и автоматически не снижает давление на способность обслуживать долг при падении BTC

Таким образом, хотя Strategy сообщила, что сейчас располагает долларовым резервом примерно в $5.07B, которого хватит на 3.4 года для выплаты дивидендов и процентов, при длительном падении BTC, исчезновении премии к цене акций и росте стоимости финансирования этот запас будет постепенно истощаться

На этом всё. DYOR#Strategy旗下STRC165天来首次升至99.95美元