$GOOGL пережил худший день за всю историю — и всё ещё не выглядит дешёвым.
Сегодня акции упали на 12,6% — это самое сильное однодневное падение с момента листинга акций класса C в 2014 году. Объём торгов превысил средний за 20 дней в 5,5 раза — это самая масштабная распродажа за всю историю. Сильнее, чем в марте 2020 года.
И всё же оценка компании не рухнула:
Текущий P/E составляет 25,6x — ровно на уровне шестилетней медианы в 25x. Прогнозный P/E — 18,7x, исходя из оценок на 2027 финансовый год; исторически он был ближе к 17x. Причём показатель 18,7x предполагает рост EPS на 31% к 2027 финансовому году. Между тем нормализованная EPS за третий квартал фактически снизилась на 7% год к году.
Главное происходит в волне пересмотра прогнозов после публикации отчётности:
Оценки капитальных затрат на 2027 финансовый год только что подскочили до $315 млрд — это самый быстрый темп повышательных пересмотров за всё время. Прогноз свободного денежного потока на 2027 финансовый год теперь составляет минус $38 млрд — для сравнения, раньше компания ежегодно генерировала $60–73 млрд. Баланс пересмотров EPS за один цикл сменился с чистых повышений на 31% до чистых понижений на 15%. Прогнозы выручки всё ещё растут. 27 аналитиков снизили целевые цены, двое повысили.
Рынок не сомневается в спросе на ИИ. Он сомневается, сможет ли Google окупить эти расходы.
Что дальше? Исторических примеров мало. За десять лет у $GOOGL был лишь ещё один день с объёмом торгов более чем в пять раз выше обычного: апрель 2019 года, после которого акции потеряли ещё 6,2% за следующие десять торговых сессий. Если взять все падения на 7% и более при высоком объёме, результаты делятся поровну: в двух случаях акции резко отскочили (+10% и +4% через месяц), в двух продолжили падение (−7% и −7%).
При обычных всплесках объёма в 2–3 раза акции $GOOGL в среднем росли на 1,4% за следующие десять торговых сессий (n=74; статистически значимый результат). Но сегодняшний день — не обычный.
Теперь важно, нормализуется ли объём торгов при удержании цены — классический признак того, что вынужденные продажи закончились, — или завтра снова будет сессия с объёмом более чем в три раза выше обычного, подтвердив, что распродажа продолжается.
$GOOGL $SPY
Сегодня акции упали на 12,6% — это самое сильное однодневное падение с момента листинга акций класса C в 2014 году. Объём торгов превысил средний за 20 дней в 5,5 раза — это самая масштабная распродажа за всю историю. Сильнее, чем в марте 2020 года.
И всё же оценка компании не рухнула:
Текущий P/E составляет 25,6x — ровно на уровне шестилетней медианы в 25x. Прогнозный P/E — 18,7x, исходя из оценок на 2027 финансовый год; исторически он был ближе к 17x. Причём показатель 18,7x предполагает рост EPS на 31% к 2027 финансовому году. Между тем нормализованная EPS за третий квартал фактически снизилась на 7% год к году.
Главное происходит в волне пересмотра прогнозов после публикации отчётности:
Оценки капитальных затрат на 2027 финансовый год только что подскочили до $315 млрд — это самый быстрый темп повышательных пересмотров за всё время. Прогноз свободного денежного потока на 2027 финансовый год теперь составляет минус $38 млрд — для сравнения, раньше компания ежегодно генерировала $60–73 млрд. Баланс пересмотров EPS за один цикл сменился с чистых повышений на 31% до чистых понижений на 15%. Прогнозы выручки всё ещё растут. 27 аналитиков снизили целевые цены, двое повысили.
Рынок не сомневается в спросе на ИИ. Он сомневается, сможет ли Google окупить эти расходы.
Что дальше? Исторических примеров мало. За десять лет у $GOOGL был лишь ещё один день с объёмом торгов более чем в пять раз выше обычного: апрель 2019 года, после которого акции потеряли ещё 6,2% за следующие десять торговых сессий. Если взять все падения на 7% и более при высоком объёме, результаты делятся поровну: в двух случаях акции резко отскочили (+10% и +4% через месяц), в двух продолжили падение (−7% и −7%).
При обычных всплесках объёма в 2–3 раза акции $GOOGL в среднем росли на 1,4% за следующие десять торговых сессий (n=74; статистически значимый результат). Но сегодняшний день — не обычный.
Теперь важно, нормализуется ли объём торгов при удержании цены — классический признак того, что вынужденные продажи закончились, — или завтра снова будет сессия с объёмом более чем в три раза выше обычного, подтвердив, что распродажа продолжается.
$GOOGL $SPY
