谷歌周四跌 12%，一天没了近 5000 亿美元市值，上市二十多年最惨的一天。营收还涨了 25%，照样没过华尔街的线。

扎眼的是现金流，三季度自由现金流负 90.7 亿，市场原本算的是正数。资本开支指引一分没减，云收入翻倍也填不上这个坑，搜索广告又没够着预期。收入在涨，钱越花越凶，这数第一眼真以为是打错了。

盘后亚马逊的机房支出又超预期，自由现金流大幅流出，跌两位数。英特尔下季度指引比分析师预期差一大截，跌两成多。三家做的生意八竿子打不着，栽在同一件事上，AI 的钱花出去了，回本还看不见。